分板块看：
周期板块：能源、金属板块整体交易延续震荡行情。展望后市，短期来讲，商品市场仍等待国内人大会议确定财政政策力度、美国大选、美联储议息会议三项宏观不确定性落地决定方向。中长期来看，全球实物资产消耗提升具有确定性，工业金属长期趋势不变；内需长期预期逐渐企稳，产业收并购政策支持，黑色系个股或有望受益行业整合带来的机遇，煤炭等供需结构相对偏紧方向或值得关注。
消费行业：上周消费行业在前期回调后开始震荡，部分业绩较好的必选消费出现上涨趋势，建议重点关注休闲食品、乳制品和调味品。地产链板块，家居以旧换新加速推进，部分公司销售端出现明显好转，继家电以旧换新政策后重点关注家居以旧换新的落地效果。
医药板块：上周医药板块大幅跑输。上周大盘继续盘整，投资机会分散，没有明显主线，但交易热度仍在，呈现补涨行情。筹码结构好，业绩大幅低于预期的股票出现上涨；机构持仓重、业绩超预期的个股大部分被兑现，呈现下跌行情。医药板块三季度财报业绩整体表现不佳，市场交易量维持、流动性充裕，筹码结构在选股的重要性提升，我们也将持续关注基本面有反转触底可能的机会。院内刚需用药、医疗设备在三季度将进入低基数阶段，随着后续招标、诊疗量恢复，预计明年将逐步兑现到业绩上，后续基本面优质、有中长期成长逻辑和业绩支撑的标的或将会迎来表现。
科技制造：上周行业轮动速度提升，微盘股热度较高，小盘风格占优，科技制造行业普跌。近期市场在弱现实与强预期之间博弈，主题炒作热度高，但周五分歧出现、绩差股回调。判断整体政策基调积极情况下，持续看好受益政策反转、预期业绩稳健改善的科技制造方向投资机会。
1、周期组观点
上周市场进入第二次高位回落，结构分化较为明显。从历史经验来看，前期A股的反弹幅度或达到了合理水平。下周的国内重要会议和海外大选是重要观察信号。
能源、金属板块整体交易延续震荡行情。在美国总统大选预期出现反复、美联储议息会议预期存在争议、美国财政货币政策陷入保经济/控通胀两难的影响下，国际定价大宗商品仍在等待宏观不确定性落地后选择方向。内盘商品受国内政策博弈情绪影响较大，黑色金属链、化工建材震荡行情为主。商品市场在现阶段需求现实和未来预期的合力作用下整体震荡，未来方向仍待高频经济及行业数据的修复、国内财政发力方向、海外美联储降息及总统大选等宏观变量明确。股票端估值修复基本完成，等待大宗商品价格趋势明确股票方向。
展望后市，短期来讲，国内人大会议确定财政政策力度、美国大选、美联储议息会议三项宏观不确定性落地前，商品市场预计仍以震荡为主。中长期来看，全球实物资产消耗提升具有确定性，工业金属长期趋势不变；内需长期预期逐渐企稳，产业收并购政策支持，黑色系个股或有望受益于行业整合带来的机会，煤炭等供需结构相对偏紧方向值得关注。
本轮行情中大金融板块分化，非银板块因货币政策发力及财政政策预期改善、市场交投热度大幅提升而领涨，银行弹性较弱相对跑输。展望后续，三季度经济数据公布后，因财政政策落地时点、幅度、范围、节奏、效果的验证期较长，市场震荡期间可关注受益于化债且业绩稳定性较高的相关机会。市场主线确认之前，低基数下具备盈利弹性的保险板块或继续交易三季度业绩超预期，券商板块行情分化参与难度相对较大，回调后或可继续关注并购重组标的的相关机会。
2、消费医药组观点
消费
上周消费行业在前期回调后开始震荡。内部结构来讲，受宏观不确定性影响，可选/必选消费表现分化。部分业绩较好的必选消费出现上涨趋势，建议重点关注休闲食品、乳制品和调味品；可选消费在不确定性影响下，资金避险情绪较强倾向获利兑现，整体跑输。
后地产链板块表现较好，受10月以来地产数据回暖叠加财政政策支持影响，家居以旧换新加速推进，部分公司销售端出现明显好转。继家电以旧换新政策后，家居以旧换新是消费板块政策支持的重要发力方向，家居以旧换新的落地效果以及消费端的延续支持政策是后续的重要跟踪方向。
医药
上周医药板块大幅跑输。涨幅-2.87%，在中信30个一级子行业中排名第29。同此前类似，上周大盘继续横盘盘整，投资机会较为分散，没有明显主线，但交易热度仍在，呈现补涨行情。上周筹码结构好、各个赛道前期滞涨的标的表现较好；另外三季报财报期表现分化严重。筹码结构好，业绩大幅低于预期的股票出现上涨；机构持仓重、业绩超预期的个股大部分被兑现，呈现下跌行情。
医药板块三季度财报业绩整体表现不佳，市场交易量维持、流动性充裕，筹码结构在选股的重要性提升，我们也将持续关注基本面有反转触底可能的机会。院内刚需用药、医疗设备在三季度将进入低基数阶段，随着后续招标、诊疗量恢复，预计明年将逐步兑现到业绩上。三季报业绩期结束后，我们认为短期业绩超预期的个股有压力，但后续可关注基本面优质、有中长期成长逻辑和业绩支撑的相关投资机会。
3、科技制造
上周行业轮动速度提升，微盘股热度较高，小盘风格占优，科技制造行业普跌。近期市场在现实与预期之间博弈，主题炒作热度高，但周五分歧出现、绩差股回调。判断整体政策基调积极情况下，持续看好受益政策反转、预期业绩稳健改善的科技制造方向投资机会。具体来看：
半导体板块国内量检测设备龙头新签订单稳健，保持跟踪明场设备验证进展；芯片设计、存储、SoC等细分版块龙头公司三季度业绩均表现良好，符合预期；科技强国，半导体板块核心代工厂、AI芯片、模拟等细分领域估值想象空间或有望进一步打开；国产光刻机新披露套刻精度专利，虽跟海外巨头仍有较大差距，但国产化推进进展持续向好。
消费电子板块安卓品牌也进入新一代AI旗舰手机密集发布期，苹果和安卓旗舰机型相继推出AI新机，一方面AI终端体验提升拉动行业换机，另一方面，电池、散热、PCB等环节AI手机价值量显著提升。建议关注AI终端受益的相关投资机会。
军工近期也看到了积极的产业变化，上下游厂商积极响应政策，作为重要内需型资产，可考虑提前布局板块复苏。
储能板块亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2业绩环比高增，Q3持续向好，反转拐点基本确立，有望进入新的成长周期。欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国大型储能电站需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大型储能电站需求大爆发，大型储能电站龙头订单充足，有望连续增长，国内光储平价时代，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大型储能电站集成和储能电池龙头的相关投资机会。
风电板块上半年风电项目推进偏慢，3季度开始施工有所好转，10月招标节奏重启，江苏2.6GW外部获批可能是海风拐点信号，陆风今年招标增长20%+，风机毛利率改善，海风零部件龙头和整机龙头值得关注。
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