$大众公用(HK|01635)$  $第四范式(HK|06682)$  耐世特。自动驾驶第一股，港股无涨幅限制。特斯拉已经通过官网海报宣布将在10月10日发布全新的Robotaxi产品，我们认为全新的Robotaxi产品将会对转向系统提出新的要求，或要求采用线控转向。而耐世特作为全球转向系统的龙头，且已经获得两个主机厂对于线控转向的定点，并且已经与特斯拉有合作基础，我们认为耐世特将会在Robotaxi推动的更高性能的转向系统浪潮中受益获得订单增速提升。而24H1耐世特的收入稳健，利润增速较低主要由于客户项目取消造成的无形资产减值。公司从美国向墨西哥转移产能的计划仍在继续，料将逐渐改善北美地区盈利能力。考虑到Robotaxi将对公司增长空间有潜在催化，且当前公司业绩处于修复期，我们继续维持PB估值，参考公司过去24个月的稳定的PB估值区间在0.6-0.9倍PB，考虑到Robotaxi即将给公司带来的空间提升和业绩确定性增强，我们给予耐世特未来12个月0.9倍PB，目标市值150亿港元，对应2024年目标价6.00港元（原目标价4.6港元），维持“买入”评级。