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来着一个群聊：【11-6 特朗普重新执政对中国的影响】

事件

北京时间 11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。

市场分析

经济方面，特朗普倡导减税反对补贴清洁能源；社会方面，特朗普或收紧非法移民；外交方面，特朗普欲结束俄乌冲突；中美关系方面，关税和制裁的风险大幅增加。

从对中国经济的影响来看，一是 GDP 增速或面临进一步下行的压力；二是出口端对美依赖或继续下滑，非美需求的重要性进一步提升；三是外资流入不确定性增加，出海投资趋势加强；四是供应链扰动增加，需关注输入性通胀压力。

从行业方面来看，制造业的逆全球化趋势强化，出口和出海的难度均增加；科技产业较难有实质性缓和，国产替代进一步深化；生物医药仍有负面影响，但影响程度不确定。

从大类资产配置来看，美债方面，短期利率上行或趋于尾声，中期或将回落；美元方面，特朗普需要一个弱美元，但实际或推升美元；美股方面，短期不排除调整风险，中期走势取决于减税等政策的落地情况；商品方面，黄金仍有支撑，原油和铜偏负面。

后续展望

从国内的大类资产来看，国内基本面是关键，关税的负面冲击或小于上一轮，国产替代等情绪或再度升温。市场短期若对特朗普上任反应负面，板块上可以从四条线索寻找相对机会。一是中美贸易冲突中，中方的反制行业，例如农产品、能源、以及稀有的资源品等可能在政策维度上会更加受重视；二是避险属性的板块，例如银行、高股息等；三是国产替代、科技自主方向。目前，科技领域仍是中美竞争的主战场之一，新能源、高科技等板块可能再度获得投资者青睐；四是出口链中短期被错杀的一些公司。债券方面，牛市行情或被拉长。商品方面，内需和外需定价品种面临分化 。.