$中芯国际(HK|00981)$ 上海电气港股A股（H/A）比值多少合理？上海电气作为国之重器成为本轮牛市旗手（容量中军）！是大国崛起的最好注解！但当前H股股价仍然只相当于A股3折，严重低估！存在巨大重估套利空间！港股相对于A股平均折价3层左右，只相当于A股6—7折，主要由于港股整体流动性折价，境内外投资人投资偏好差异，港股红利税和交易手续费更高等原因，有其一定合理性。对于上海电气我们对照以上几条逐条分析。首先，港股股本29.24亿股，A股126.56亿股，A股股本相当于H股股本4倍多，H股相对小盘，且H股是T0交易，在行情好时，更活跃，近期H股换手率远高于A股换手率，所以H股相对A股没有流动性折价。其次，境内外投资者偏好，境外投资人可能更偏爱大消费银行等高股息股，境内投资人更钟情大科技高端制造等大国崛起题材，在当前港股通交易机制下，南下资金配置港股热情越来越高，上海电气H股短短一个月内港股通持股占比从36%上升到47%（今天内资净买入1.95亿）就是最好证明，低折价港股正被内地资金疯抢，可以预见，通过港股通内地资金还会大量增持港股，将很快突破50%甚至更高，可以说南下资金逐渐取得了香港上市优质股票定价权，港股定价A股化将是大势所趋。最后，大股东即将回购股份，将选择A股H股一种回购，回购比例上限为对应股份发行股份的10%，非常大手笔，体现了上海电气大股东上海国资的魄力和做好市值管理维护股东权益的担当！在H股只有A股3折且股本远小于A股情况下，必然会选择回购H股，花更少的钱办更大的事，引导市场修正港股严重低估的现状。在投资者极度看好公司前景，争相买入并惜售情况下，H股估值将得到快速提升，H/A比值将从0.3快速回升到平均水平的0.5—0.7，当前H股仍然严重低估，机不可失！
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