$花园生物(SZ300401)$  $新 和 成(SZ002001)$  $浙江医药(SH600216)$  维生素行业已经“周期反转”，相关有望迎来“量价齐升”局面，利润释放已验证，“超级景气周期”正在路上！

一、维生素行业符合超级景气周期诞生的四大要素

就价格弹性、空间高度层面看，历史上曾出现高价格弹性的化工品基本均满足下游成本低敏感、需求刚性难替代、寡头竞争格局好、供需遇到“事件性变化”四大要素：

第一，高价格弹性化工品占下游成本比重低，下游对其幅价相对不敏感。

维生素：用于下游预混料。维生素在预混料中的添加比例取决于配方以及动物生长的不同阶段。根据饲料联盟，一般预混料占配合饲料的比例为0.5%-5%。

第二，需求刚性难以被替代

对于维生素、制冷剂等历史上曾出现过数轮高价格弹性而未被替代的成熟化工品而言，验证替代品的存在性、合理性就会相对容易、清晰。

第三，具备寡头的竞争格局

维生素行业基本形成了以我国为生产中心，海外德国巴斯夫、荷兰帝斯曼（DSM）补充三极生产的竞争格局。寡头垄断的竞争格局下，产能增长趋缓，维生素供应能力总体保持稳定，全球维生素市场基本处于供求平衡状态，国内头部企业掌握定价权。

第四，具备了上述前置条件后，景气周期机会的诞生一般还需要供需格局的“事件性变化”。