投资者朋友们，大家好！美国大选终于尘埃落定，特朗普宣布胜选。投资者朋友们都很关心债市后市将会如何演绎、在“特朗普交易”的影响下，前期强势的黄金走势又会发生什么变化。我的观点是短期来看，美国总统大选对债市存在一定情绪扰动，但近期我们应该更关注国内会议可能出台的增量政策。
首先，我们观察到美股、美债收益率在“特朗普交易”影响下脉冲式上涨，三大指数收盘均创历史新高、美元指数上涨、离岸人民币兑美元大跌。国内市场方面，昨日股债双双下跌，一方面股市受特朗普实行贸易保护主义等政策压制中国经济复苏，另一方面，债市担忧特朗普上台后四季度国内出台更加重磅的财政政策提振经济，部分获利盘提前止盈离场，市场处于观望阶段。
往后看，“特朗普交易”短期内预计仍会持续影响资本市场。如果后续特朗普关税政策及经济手段落地，会加强经贸摩擦，弱化外需，一定程度上延缓经济修复，利好债市。由于国内两会即将闭幕，市场关心的财政政策即将揭晓，债市转为交易国内强财政释放对应特朗普交易对经济的利空，情绪相对谨慎。但债市收益率自9月底调整后，10年-5年期限利差处于近1年高分位数，具备配置性价比，关注债市波动后入场时机。长期来看，特朗普政策集中在加征关税、减税推动赤字扩张，可能会再次推升通胀水平，后续政策不确定性会进一步加强，全球资产价格波动加大。
此外，在“特朗普交易”的影响下，美指上涨、美股拉升，降息预期放缓，对黄金形成压制。加上黄金前期冲高，超买区域下跌幅度放大，但是逆全球化周期未改，美国仍处于降息周期，可以关注黄金调整后的上车机会。（文/格林基金基金经理 尹子昕）
声明：本资料不构成任何投资建议或承诺，本材料并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件。有关数据仅供参考。以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证，投资人购买公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。
本文作者可以追加内容哦 !
