权益布局or债券红利？

市场正重新定价，周三，某某币一度报75000美元，创历史新高；美债重挫，各期限美债收益率上升；美元走强一度超过105上方，创7月份来新高，亚洲市场货币集体承压；现货黄金短线走低。

图1:美国国债各期限收益率

我们该如何交易？

有人很担心重要人物上台之后会不会像2018年一样再搞一次，说真的我觉得他会，但是即便重来一次，我相信我们都有应对的政策。要知道2018年那一年，其实我们并没有用比较激烈的货币政策去应对，而现如今以后，我认为利率还要再降，前两天的银行存款已经降了，贷款也降了，存款降了之后，很多老百姓的存款要找地方去投，估计大概率要从理财产品搬到债券市场。

债券现在是总量控管的，所以量是很少的，这就代表了供需，钱进去布局后推动价格上涨，债息率是会下跌的，这个时候如果国家发债就能以很便宜的代价来刺激经济，这就是我们做好自身投资配置的大逻辑。三季度以来债券供需矛盾有所缓解，债券收益率趋于震荡。

同时，市场的不确定性正在加大，虽然我们不希望承受更大的波动，但我们也希望获得权益资产更大的理论长期回报。

那么我们的思路就可以转换成：让追求稳健的绝大部分投向理论波动更低的债券资产，同时保留一部分权益弹性的机会窗口。

图2：债券基金分类

来，一级债基了解下！

以金牛基金经理王晓晨管理的易方达增强回报债券A/B（110017/110018）为例，通过主要配置于债券获取稳定的收益，辅以不超过30%的可转债以及不超过20%的股票以增强收益。B类基金买入0费率，其中，股票通过参与打新、定增及可转债转股等方式获得，不直接在二级市场买入。根据Wind数据，截至11月6日，易方达增强回报债券A今年以来已上涨9.06%，同类排名4/707，近2年、近5年分别上涨12.11%、35.83%，同类排名分别为10/643、10/414，也正是凭借着如此优异的成绩在2021年与2022年连续两年获评金牛基金。 

图3：基金阶段性涨幅表现优异

来源：Wind，截至：2024.11.6

回顾来看，今年以来债券市场收益率整体震荡下行，易方达增强回报债券组合的持有期收益中包含了较多的资本利得收益，这使得债券基金的年化收益水平较难在未来持续。当下，希望主要投资债券获取确定性较高的收益，又要把握住权益结构性机会？那么，由12年固投名将王晓晨掌舵的易方达增强回报债券$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$ $易方达增强回报债券B(OTCFUND|110018)$值得重点关注。

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天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!