股市展望11月8日：上涨趋势延续

周四，A股市场小幅低开后快速震荡上行。截至收盘，沪指上涨2.57%；深成指上涨2.44%；创业板指上涨3.75%。市场超过4500股上涨，沪深两市合计成交额达到25050.77亿元。盘面上，大金融股午后再度爆发，券商、金融科技、保险均表现强势；大消费股集体走强，白酒、食品饮料、旅游、零售等多个方向大涨；地产股表现活跃，基建环保股震荡走强。下跌方面，军工股陷入调整，人形机器人、飞行汽车概念退潮。

我们认为，上涨趋势未改，但行情不会一蹴而就，新的中枢震荡构建有利于行情更健康的向前推进。首先，决策层对于经济形势与资本市场态度的转变，这是行情启动与推升市场热情的基石，也是股市有望中线N型走势与股市底部抬高的基础。其次，在短期情绪狂热与政策工具箱相继明确后，市场会重新审视政策的空间、效果与股价拉高后所隐含的预期并相机抉择，政策分歧减小以后，仅交易预期而忽视现实的行情很难持续推动，行情进入震荡分化，这一点对于题材股而言也是类似，余热还在但留意降温（换手减速）。

短期看好大盘股相对收益；中期把握景气拐点机会。政策分歧减小，市场情绪退热，我们认为题材余热还在，但换手或逐步减速，题材进入分化和降温。从宽基维度，短期更看好大盘股相对收益，推荐：（1）流动性宽松，前期股价表现平平的电力/电信运营商/铁路公路有望反弹。（2）短期受海外影响较小，有望受益内需政策（化债/促消费）发力的建筑/环保/军工，与港股互联网；（3）既然“政策底”已现，调整后布局产能周期触底、龙头优势明显的电子/汽车/工程机械/新能源。