各位$中邮科技创新精选混合C(OTCFUND|008981)$$中邮科技创新精选混合A(OTCFUND|008980)$的持有人大家好，我是基金经理王瑶。虽然半导体板块近期走势震荡，但中长期看涨的逻辑依然成立，我们依然看好以半导体为主的硬科技的投资机会。
在市场需求回暖、国产化加速、终端创新赋能等多重因素的推动下，半导体行业业绩表现亮眼，多家公司经营业绩实现高增，从三季报中，我们观察到半导体表现虽有分化，但整体延续了上半年的稳步增长态势：24Q3单季度营业收入为1371.48亿元，同比+20.88%；归母净利润为97.38亿元，同比+46.73（数据来源wind、华福证券，过往数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）。国内宏观政策发力，有望带来需求侧超预期改善，进而加速半导体公司业绩修复。随着全球经济的复苏，欧美库存周期的上行以及新科技周期拉动的新需求，半导体上行的斜率有望不断变得陡峭，市场对半导体的上行感受也会更为明显。
长期而言，半导体板块的投资逻辑在于AI终端的成长。科技行业最具魅力的投资机会来自于科技创新，我们看到目前全球最具潜力的创新主线来自于AI和MR，未来AI和MR所带动的多产业机会将是巨大的。随着AI生态的成熟，预计明后年传统手机和笔记本电脑的销量将受益于换机潮，而AR眼镜等新型智能硬件的需求有望因AI赋能而增长。此外，智能家电、锂电池管理和汽车电子MCU芯片等新产品的不断推出，均有望推升半导体的需求预期。经历了过去两年的去库存，当下半导体各个环节的库存都较低，如果需求超预期，下游整机厂大概率会启动新一轮拉货，半导体将有望成为最直接受益的环节。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。中邮科技创新精选为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。#半导体板块疯涨，逻辑是什么？#
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