11月8日,经全国人大常委会审议通过,6万亿元债务限额,分三年安排,2024—2026年每年2万亿元,支持地方用于置换各类隐性债务。从2024年开始,连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,补充政府性基金财力,专门用于化债,同时也明确,2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力,化债压力大大减轻,超市场预期。
同时,此次会议还提及高水平科技自立自强,高质量发展以及数字经济等方面,传统产业有望筑底回升。我们认为,A股短期有望继续上行。(1)本轮行情的特征是估值驱动,政策预期主导的风险偏好+充裕的微观流动性是支撑市场的关键,市场基本面验证的需求有所淡化。(2)财政规模接近预期上沿,有望支撑市场风险偏好继续改善,以及微观流动性规模的扩张,短期看好市场有进一步上行的动力。(3)受益于此次化债,相关行业如银行、建筑、环保等有望受益。
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