$恒申新材(SZ000782)$  

恒申控股原名美达股份，是一个上市时间很久的老上市公司，在经历了传统化工行业的大发展以后，无可避免的走到了产业周期的尾声阶段，债务压力之下只有重组一条路可走。

时间回到了2021年福建首富陈建龙对于美达股份一次不成功的收购被终止之后，2023年再度被陈建龙重启，这一次终于在2024年的1月份成功，美达股份改名恒申控股，至于陈建龙和恒申集团的实力问题，大家可以自己百度，不是本文探讨的重点。

市场对于公司重组的文章很多，主要的观点是新大股东承诺将在更名后的60月内解决同业竞争问题，那么大股东将把10倍于上市公司体量的化工资产注入上市公司，从而实现整体上市解决同业竞争问题，可能性是有的。但并不是最优解。站在新股东的立场上去看，小上市公司承接大的集团上市，配套融资巨大，注入资产审计工作量巨大，而且最重要的一点，传统产业收购传统产业，估值有多大优势？并不能实现整体的估值提升，也就是说创造不出增量价值！而且新大股东的资产已经在传统产业中比较大了，注入上市公司并不会带来企业的进一步发展，也提现不出注入的意义，对公司的发展没有多大帮助！

新的思路是什么呢？新大股东收购科技资产，置换出恒申控股的化工资产，从而实现优质资产的上市，同时解决了同业竞争问题！对新大股东而言，增量资产获得了高pe，等于又获得了一个有竞争力的新的产业，集团的发展更为有利，同时规避了高融资和资产审计的麻烦！这才是资本玩家的思路而不是散户的思路！

不要总想着蛇吞象的暴富，资本市场有几个蛇吞象成功的案例，尤其的民营企业，更难！只有注入新资产，替换出传统资产才是更有利也更容易的事情。

需要注意的是，恒申控股的原大股东，也就是目前的二股东的股权将在18号进去拍卖程序，新的二股东没有落地之前，资产重组不可能推进，谁都想买到便宜货，这样的股权升值空间只能留给自己人，甚至是潜在的被收购资产的持有人！（来自）