上海电气负债率有望大幅下降（化债的真正逻辑）

$上海电气(HK|02727)$  $上海电气(SH601727)$  看了一些评论，感觉很多人其实没有搞懂这次化债发布会真正的逻辑，大多数人都误解为AMC不良资产处置公司或者地方城投是最大受益方，其实底层逻辑根本就不是这样，国家此次化债核心目的是帮助地方政府解决存量合法债务，监督停止新增债务，通过地方国企改革基本面还债盈利，让地方政府促成良性循环，反哺国家和社会。截止今年9月份的数据，地方合法债务44.7万亿，隐形债务57万亿，先说隐形债务，57万亿的隐性债务大多数都是地方城投发行债券的形式，这些钱不管是合规性和紧迫性都需要较长时间去消化，一直就不在本次化债的扶持范围内，所以直接就可以排除所谓地方城投公司的利好了，再说合法债务47万亿，之前中央就已经转移了30万亿的地方合法债务到自己这里，只剩14.7万亿亟待解决，这次公布的化债金额是6万亿的一次性增量加之前公布的5年4万亿分期以及2万亿棚改，共计12万亿的总额，那么通过此次化债其实留给地方要解决的债务就只剩2.7万亿了，居然很多人说不及预期，我想说这都认为不及预期那请问还要怎样才叫预期，简直难以理解这些人的脑回路，被外媒都忽悠瘸了。为什么要留2.7万亿，国家也是希望地方政府通过对当地国企的改革来提升盈利解决债务的，并不是变卖处置现有资产，所以从政策出发点就跟AMC公司关系非常小，但是这对高负债、高应收款的地方国企绝对是天大的利好，特别是那种有潜力，行业在国家扶持范围内的国企。

由此看来，上海电气的负债率有望大幅下降。（全国各地地方政府欠的大量工程款，电力设备款有望大批量收回）