#社区牛人计划#
1、1900亿现金，中期分红300亿
对于现金奶牛式的公司来说，怎么把钱更合理的花出去，是管理层的另一个烦恼。
贵州茅台发布2024年中期分红方案，手里有1900亿+的现金，本次分红300亿，对应23.882元/股，超过了我的预期。
该来的都会来，今年6月份已经分红了30.87元/股，现在这个分红方案应该在12月份到手，于是今年分红一共是54.752元/股，除以1600元的股价，今年的股息率为3.422%，觉得怎么样?
对于茅台这种未来每年不难增长10%的公司来说，这个股息率当然是非常好的，意味着未来年收益会超过10%。
如果对比一些高股息公司来说，单纯看股息率似乎并不稀罕，这里涉及到一种算法：
A、C两家公司，A公司年增长10%，股息率3%;C公司股息率5%，年增长5%，请问十年后看，买入哪家公司更划算?
答：假设十年后两家公司市盈率不变，A公司总收益为159%(增长)+30%(股息)=189%，C公司总收益为63%+50%=113%。
这也是为什么很多投资者追逐高增长的原因，只是一家公司要长期保持高增长是很有难度的，树不会涨到天上去。
未来茅台的业绩增速也会下降，但是跑赢通胀没问题，我们知道这一点就行了。
2、又一个小错误
本次分红方案让我意识到，我对茅台的分红和价值计算都偏保守了，原因是没有算茅台手里接近2000亿的现金，于是我给出的价钱基本上都很难买到。
另外我对茅台的分红理解也有错误，今年6月分红是2023年度分红计划，本次分红是2024年中期分红，两者虽然都是今年拿到的钱，但不能合并计算。
一般年度分红(6月份)的比例是51.9%，因为公司代码是600519，我们先计算2023年的分红：
19.106+30.876=49.982元/股，2023年度每股利润是59.49元，也即2023年度分红比例为84%。
难怪公司此前发布未来三年分红比例不低于75%，因为做到这一点并不难。
做个假设，四季度完成15%业绩增长，意味着今年15%增长，那么2024年度每股利润将上升到68.4元。
现在中期分红23.882元，明年6月(51.9%)分红35.5元，一共分红59元+，分红率86.82%，确实是股王级别的存在，这里还没有计算回购的金额。
另外截止2024.11.9日茅台公司市值20224亿，减去1929亿现金，真实市值为18295亿，如果今年完成15%的增长，则今年净利润为859亿，真实市盈率为21.3倍，仍然不贵。
只是有一个变量，就是四季度15%的业绩增长是否能完成，另外要接受明年业绩目标可能会下降到10-13%区间。
结论：对我来说，是又一次“风雨无阻买茅台”的论证!
@东方财富创作小助手 @股吧话题 @基金小助理 $贵州茅台(SH600519)$
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