化债有三重目标：解决地方“燃眉之急”；推动解决地方各类“三角债”问题，降低金融机构呆坏账损失。扭转存量债务过度占用财政资源的困境。化债三个基本原则并没有改变：不改变地方政府的偿债责任。底层逻辑仍是“谁家的孩子谁抱”。坚决遏制新增隐性债务，避免处理完“旧账”，又增“新账”。与2015-2018年上一轮化债相比，未来地方财政预算和债务硬约束更强，这意味着过去十年地方政府反复“边化债+边举债”越来越难，地方财政自主融资能力将受到限制，城投转型迫在眉睫。

化债直接最大的受益者是银行、其次是信托、然后是建造商、材料供应商。地方政府的隐形债务去化可以减轻财政压力，但政府过紧日子是必须的，债务的源头是地方政府。