金鳞岂是池中物，一遇风云变化龙，上车6-8-8330

宏力达的智能柱上开关是拳头产品。公司毛利率维持在45%以上，公司产品竞争还是可以的。在竞品市场上能对比的是科林电气，但科林产品相对更多。看两家的财报数据后我选择上车，主要是公司的应收账款减值还是比较充分的，存货跌价准备也做的比较到位；虽然公司有投资性房地产是以成本法计入的，而不是公允价值法，因此整体上来说，投资性地产的水分可能会有，但是固定资产加上投资房地产的总合才2.2亿元，占总资产比重较少，故认为公司的资产情况较实。负债来看，整体偿债不错，pb目前是1.08，这个位置我可以上车。以上是从资产负债情况考虑。从利润情况来看的话，营业收入上涨，毛利上涨，这一点难能可贵，并且应收账款的挂账相对半年度增加不多，叠加资产负债表的各类资产减值，公司去除减值情况下整体的利润还是可以的（毕竟各种减值准备还算严格）从现金流量表来看，公司经营现金流整体不错，投资为负，结合资产中的固定资产和在建工程增加，整体的投资还是在购买各种结构存款和理财，但是对自身经营的规模扩张也有投入，那还算可以，筹资不说。所以整体上来说这个估值不算贵，如果一定要给一个合理的价格的话，对比科林电气，总市值为63亿，目前该公司净资产为19亿元，毛利为25%，那么宏力达净资产在37亿元，毛利为45%情况下，宏力达估值应当会高于科林，但是考虑到科林营业收入为宏力达3倍，且营业收入呈上升状态，因此给宏力达60-65亿的估值，个人认为是合理的，目前应该还有1.5-1.6倍机会，若公司年报营业收入增长迅速，那么可以给到2倍