上海浦东建设2024年三季度财务分析报告
1. 公司概况
1.1 公司发展历程
上海浦东建设股份有限公司（以下简称“浦东建设”）成立于1998年1月9日，总部位于上海市浦东新区邹平路188弄7号11-12楼。公司前身是上海浦东路桥建设总公司，成立于1993年6月，当时隶属于上海市浦东新区公路建设管理署的国有独资公司。1997年，上海市浦东新区公路建设管理署对路桥总公司进行重组。2004年3月16日，浦东建设在上海证券交易所成功上市。
浦东建设的发展历程中，有几个重要的里程碑事件。2007年和2009年，公司分别获得了世博大摊铺工程和大体量的世博配套工程，这些项目极大地提升了公司的知名度和实力。2010年之后，借助浦东改革开放发展的东风，特别是世博会、迪士尼这两个对上海具有标志性意义的重大项目建设，浦东建设的发展日新月异。此外，公司通过重组收购浦建集团、成立浦兴路桥工程公司、以反向混改方式收购浦东建筑设计研究院等，进一步拓展了业务范围。
近年来，浦东建设积极应对城市建设进入存量时代的挑战，主动求变，一方面通过拓展长三角等地区的业务，不断巩固已臻成熟的各项业务；另一方面，公司也在积极谋划企业未来的发展方向，提出“科技型全产业链基础设施投资建设运营商”的战略目标，并构建了“一体两翼”的经营架构，即以投资、设计施工、园区开发与运营全产业链为主体，以科技赋能和金融驱动为两翼。
1.2 股权结构
浦东建设的股权结构较为稳定，主要股东包括上海浦东发展（集团）有限公司、上海浦东投资经营有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等。截至2024年三季度末，上海浦东发展（集团）有限公司持股比例为32.775%，是公司最大的股东。此外，公司十大流通股东中还包括王根源、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司等机构和个人。
1.3 主营业务
浦东建设的主营业务涉及建筑工程施工、园区开发、基础设施项目投资、设计勘察咨询业务、沥青砼及相关产品生产销售、环保业务等。其中，建筑工程施工业务是公司的主要收入来源，近年来营收占比在90%以上。公司还积极参与城市更新、老旧小区改造、农村污水治理等工程施工，不断提升自身的综合竞争力。
2. 财务状况（2023年和2024年财务报表对比分析）
2.1 2024年近期业绩表现
根据浦东建设发布的2024年三季报，公司前三季度实现营业收入140.72亿元，同比增长4.16%；归母净利润为4.62亿元，同比下降7.66%；扣非净利润为3.80亿元，同比下降6.34%。基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为6.03%。
从单季度指标来看，2024年第三季度公司实现营业总收入42.69亿元，同比下降17.03%，但环比增长12.56%；归母净利润为2.01亿元，同比增长2.84%，环比增长76.33%；扣非净利润为1.74亿元，同比增长8.44%，环比增长98.89%。
2.2 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力
盈利能力：2024年前三季度，公司毛利率为8.14%，同比上升0.69个百分点；净利率为3.33%，较上年同期下降0.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第三季度公司毛利率为9.68%，同比上升1.95个百分点，环比上升0.19个百分点；净利率为4.77%，较上年同期上升0.94个百分点，较上一季度上升1.70个百分点。
偿债能力：截至2024年三季度末，公司流动比率为0.99，速动比率为0.94，表明公司具有较强的短期偿债能力。此外，公司资产负债率处于合理区间，现金流状况良好。
发展能力：浦东建设近年来积极向上下游延伸产业链，并实施相关多元化经营，积极开拓新的业务领域。公司重视关键技术的创新研究，持续加大研发投入，实现了技术成果的加速转化。这些举措为公司未来的发展提供了有力支撑。
经营能力：浦东建设在经营方面表现出较强的稳健性。公司不断优化业务结构，大力开拓市场，经营情况保持稳健。上半年，公司累计新签合同额达102.54亿元，处于其历史较好发展水平。
2.3 现金流情况
2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.91亿元，上年同期为-7.58亿元，同比增加4.67亿元。筹资活动现金流净额-3.16亿元，同比增加2.05亿元；投资活动现金流净额-4787.3万元，上年同期为9.77亿元。
从现金流情况来看，虽然公司经营活动产生的现金流量净额仍为负值，但较上年同期有所改善。筹资活动现金流净额和投资活动现金流净额也呈现出一定的改善趋势。
2.4 资产负债情况
截至2024年三季度末，公司货币资金较上年末减少14.95%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；其他非流动资产较上年末增加32.99%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；合同资产较上年末增加17.5%，占公司总资产比重上升2.26个百分点；存货较上年末减少27.91%，占公司总资产比重下降1.72个百分点。
负债方面，公司应付债券较上年末减少32.15%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加2110.26%，占公司总资产比重上升2.9个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加9.68%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；合同负债较上年末减少31.29%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。
3. 竞争优势
3.1 点位优势
浦东建设立足上海浦东新区，面向长三角经济发达地区，具有得天独厚的区位优势。长三角地区是中国经济最发达、最具活力的地区之一，基础设施建设需求巨大。浦东建设作为区域内的龙头企业，能够充分利用这一优势，不断拓展业务范围，提升市场份额。
3.2 品牌影响力
浦东建设在基础设施建设领域具有较高的知名度和品牌影响力。公司曾参与过浦东机场通道项目、迪士尼项目及其配套项目市政工程、杨高路改建等大量重点项目，积累了丰富的项目经验和客户资源。这些项目不仅提升了公司的技术水平和管理能力，也进一步增强了公司的品牌影响力和市场竞争力。
3.3 技术创新能力
浦东建设高度重视科技创新能力的塑造和培育，保持了较高的科技发展投入力度。近年来，公司不断加大研发投入，实现了技术成果的加速转化。公司在新材料、智慧建造、智慧运维等方面取得了一系列创新成果，这些成果不仅提升了公司的技术水平，也为公司的未来发展提供了有力支撑。
3.4 合作与战略布局
浦东建设在合作与战略布局方面表现出色。公司积极参与各类投资基金的设立和投资，通过资本合作的方式拓展业务领域和市场份额。此外，公司还积极与高校、科研机构等开展产学研合作，搭建多个产学研平台和人才共育平台，为公司的技术创新和人才培养提供了有力支持。
4. 市场前景
4.1 国内市场
随着国内经济的持续发展和城市化进程的加速推进，基础设施建设需求将持续增长。特别是在长三角等经济发达地区，基础设施建设需求更加旺盛。浦东建设作为区域内的龙头企业，将充分受益于这一趋势。此外，随着国家对环保、新能源等领域的重视程度不断提高，浦东建设在环保业务和新能源基础设施建设方面也将迎来更多的发展机遇。
4.2 海外市场
虽然浦东建设目前主要业务集中在国内市场，但随着“一带一路”倡议的深入推进和全球基础设施建设的快速发展，海外市场也将成为公司未来的重要发展方向。公司可以充分利用自身的技术优势和品牌影响力，积极参与海外基础设施建设项目的竞争和合作，拓展海外市场份额。
5. 风险因数
5.1 市场竞争风险
基础设施建设领域市场竞争激烈，浦东建设面临着来自国内外众多竞争对手的挑战。为了保持竞争优势，公司需要不断加强技术创新和人才培养，提升项目管理水平和服务质量。
5.2 宏观经济波动风险
宏观经济波动可能对基础设施建设需求产生影响，进而影响浦东建设的业务发展和盈利能力。公司需要密切关注宏观经济形势的变化，及时调整经营策略和业务布局。
5.3 应收账款风险
随着公司业务规模的扩大和市场竞争的加剧，应收账款可能面临一定的回收风险。公司需要加强对应收账款的管理和催收工作，降低坏账风险。
5.4 政策监管风险
基础设施建设领域受到国家政策的严格监管和调控。政策变化可能对公司的业务发展和盈利能力产生影响。公司需要密切关注政策动态，及时调整经营策略和业务布局，以应对政策监管风险。
6. 总结
浦东建设作为长三角地区基础设施建设领域的龙头企业，具有得天独厚的区位优势和品牌影响力。公司近年来不断加强技术创新和人才培养，提升项目管理水平和服务质量，取得了显著的成绩。未来，随着国内经济的持续发展和城市化进程的加速推进，以及“一带一路”倡议的深入推进和全球基础设施建设的快速发展，浦东建设将迎来更多的发展机遇。然而，公司也面临着市场竞争风险、宏观经济波动风险、应收账款风险和政策监管风险等挑战。为了保持竞争优势和可持续发展能力，公司需要不断加强技术创新和人才培养，提升项目管理水平和服务质量，同时密切关注宏观经济形势和政策动态的变化，及时调整经营策略和业务布局。
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