【投顾周刊】增量政策催化，有何布局机会？

一周指数涨跌

一周行业涨跌

风口指数：不管超不超预期都尽量别追高了

本周市场走势大超预期，除了外部影响外，市场对于政策发力的力度预期强也是一部分原因，并直接反应到了盘面上。

指数上，北证50创新高，中证1000、国证2000和中证2000均突破10月8日的高点，科创50也逼近国庆节后10月9日的阶段高点。成交量基本维持在2万亿以上，具备强势市场的特征。

上周五，我们倾向于认为北证50和中证1000、中证2000等中小盘类指数的短期调整还不够，而科创50指数的短期调整结构相对完备，可以关注科创50为主的偏权重指数的机会。

本周主要指数均上涨，其中北证50单周涨幅高达21.53%，红利指数表现相对偏弱，单周上涨1.52%，而科创50指数单周涨幅达9.14%，在几个指数当中表现相对较好。

至本周五，主要指数的波浪结构如何，我们继续来看一看。

北证50：已进入上涨第5浪区间，尽量不追高。

上周五，北证50从1389.01点开始的调整，其幅度与前面的B浪调整大致相当，但周期上大于前面的B浪调整的周期。

所以，我们倾向于认为北证50大于B浪调整的概率更大，首选这波调整是对前面593.92到1389.01点的上涨的向下修正。

同时，我们也指出如果这波调整中，出现一个类似小b浪级别的反弹（见图表1），那北证50短线调整可能结束，再度转入机会区。

图表1：上周画的北证50指数自9月上旬以来的短线波浪结构示意图（5分钟线结构）

周一，上述类似小b浪级别的反弹即出现，北证50强势上行，并再度创出新高。

那么上周五的这波调整从级别上来说，只能是和B浪调整相同级别的修正浪，可认为是D浪或第4浪。也就是说，从本周开始，北证50已进入这波上行行情的第5浪区间（见图表2）。

从波浪理论来看，上行5浪结束后一般都会有对整个5浪上行结构进行的向下修正，所以，一般进入到第5浪区间，我们都倾向于认为该指数已处于风险区。

不过，需要留意的是，北证50指数的第1浪/A浪和第3浪/C浪向上运行的时间和幅度都不算太短，这里的第5浪/E浪上行就要看看是否和前面的3浪/C浪或1浪/A浪级别相当。

虽然从幅度和时间上看北证50还存在继续上行的可能，但由于已经进入第5浪区间，5浪结束后大概率会有向下的修正（见图表2），所以，后期如果北证50继续上行的话，建议也不要追高了！

图表2：本周画的北证50指数自9月上旬以来的短线波浪结构示意图（5分钟线结构）

篇幅关系，其余指数的波浪结构不一一列示，想了解更多指数波浪结构的老铁请移步“优优投顾”风口掘金栏目查看。

风口行业：生猪企业盈利整体改善，等待消费旺季复苏

2024年9月，我国CPI同比+0.4%，连续8个月同比转正，其中食品项同比+3.3%，食品中猪肉同比+16.2%。从环比来看,9月CPI环比持平,其中食品项环比+0.8%,食品中猪肉环比+0.4%。猪肉价格肉眼可见地复苏，猪企盈利出现回正。

一、生猪价格逐渐回暖

2018年至2019年，由于非洲猪瘟的爆发，再叠加猪周期的上行，导致了猪肉价格大幅上涨。而从2019年以后，开启了猪周期的下行趋势。2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。

10月31日，生猪价格为17.33元/公斤，环比出现回落，但从更长的历史数据来看，在历史较低位置水平，并且较今年年初已经大幅增长25%。

从存栏量来看，2020年是历史低位，在猪周期和非洲猪瘟的刺激下，猪企盈利空间扩大，吸引了猪企大幅养殖，存栏量快速增长，到2021年达到了这一轮周期的顶峰。从2021年后开始逐步去库存，但受到疫情和经济弱复苏的影响，消费需求不足，导致这一轮去库存的速度缓慢，时间周期比以往的要更加长。而近期宏观层面上密集出台重大刺激经济政策，有望促进内需，提振下游需求，加速存量消化。

二、猪企盈利开始回正

猪粮比是很重要衡量猪企盈利情况的指标之一，猪粮比从2023年初的见底后开始回暖，现在的猪粮比已经回到了8，证明了猪企盈利环境开始持续的改善。在当前行情背景下，猪价处于相对高位且具备一定持续性，叠加成本中枢下移，养殖利润弹性有望超预期。

今年年初的时候，生猪养殖行业（申万三级）中10家上市公司中有5家同步营业收入负增长，最大的负增长-36%，最大正增长是20.82%。到了今年三季度，其中仅有2家上市公司负增长，其余8家均正增长，最大正增长是42.11%，最大负增长是-27.67%。从此可见，上市公司的营收正在积极改善。

风口板块：具身智能产业迎来密集催化消息！华为也在积极布局机器人产业！未来人形机器人有望量产！

板块：人形机器人

事件概要：

2024年10月，重庆印发《重庆“机器人+”应用行动计划（2024-2027年）》，将重点开发人形机器人等中高端机器人；成都造人形机器人“贡嘎一号”首发面世。人形机器人产业商业化加速。

驱动逻辑：

近期机器人催化密集，商业化落地加速。

（1）10月30日，波士顿动力展示Atlas在工厂中对发动机罩进行分拣搬运的成果；

（2）具身智能社会应用标准起草工作组（筹）启动仪式暨国家标准立项建议预审会10月29日在北京经济技术开发区国家信创园举办；

（3）新一代Optimus运控能力显著升级、灵巧手自由度提升至22且高度接近人类手指；

（4）成都造人形机器人“贡嘎一号”首发面世；

（5）2024年10月30日，美国《时代周刊》发表封面文章，汇集并筛选200项“2024年最佳发明”，其中人形机器人登上封面，被称为2024年最伟大发明之一；

（6）2024年10月，重庆印发《重庆“机器人+”应用行动计划（2024-2027年）》，将重点开发人形机器人等中高端机器人。

华为在机器人产业早有落子且初步形成生态，关注相关产业链条。

2017年，华为即与爱丁堡大学、软银签订协议，围绕AI+机器人开展研发。2022年，华为首次涉足人形机器人，与达阀合作开展应用领域技术攻关。2023年，成立东莞极目公司，探索AI技术应用，并与中国煤科、海康威视、科大讯飞联合推出“领航者3巡检机器人”。2024年6月，搭载盘古大模型的“夸父”人形机器人亮相华为开发者大会。软件层面，华为在云平台、盘古大模型、源操作系统openEuler、毕昇编译器等领域具有深厚积累，智驾系统已在多款车型落地使用。硬件层面，在控制系统、巡检机器人、机器人安全防护等注册专利。

人形机器人量产可期。

人形机器人是AI技术落地物理世界的优质载体，近两年通用大模型的发展赋予人形机器人强大的泛化能力，产业进入商业化落地的初级阶段，特斯拉、OpenAI、英伟达、三星等科技巨头纷纷入局抢占行业高地。以特斯拉为例，马斯克于2021年提出人形机器人概念机TeslaBot，2022年推出原型机Optimus，2023年12月推出Optimus-Gen2，相比一代进化显著，感知、大脑、运控能力明显提升。伴随特斯拉Optimus落地，2025年人形机器人将步入量产元年。据测算，至2030年全球人形机器人需求有望达200万台，对应市场空间超5700亿元。

近期龙虎榜常客：通富微电

随着海外市场落地，近期半导体板块连续走强，通富微电凭借着封测概念，近期频频异动，自龙虎榜中榜点评后，累计大涨24.06%。

公司是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。公司的产品、技术、服务全方位覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G 等网络通讯、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域，满足了客户的多样化需求。

2024年10月31日，通富微电因成为当日涨幅偏离值达7%的证券上榜。通富微电当日收报27.02元，涨跌幅10.02%，换手率12.90%，成交额49.62亿元。全天净买入1.96亿。

2024年11月01日，通富微电因成为当日涨幅偏离值达7%的证券上榜。通富微电当日收报29.72元，涨跌幅9.99%，换手率22.17%，成交额99.26亿元。全天净买入6.67亿。

2024年11月06日，通富微电因成为当日涨幅偏离值达7%的证券上榜。通富微电当日收报34.73元，涨跌幅10.01%换手率30.09%，成交额148.62亿元。全天净买入1.07亿。

下周新股