基金三季报盘点系列3
之前一直好奇北证指数基金为啥要限额，看三季报的时候就顺便研究了下。
北证50指数基金
目前一共有19只北证50只指数基金，这19只都是场外基金。
北交所目前没有场外的ETF，所以买北交所只能买股票或者买场外的ETF。
但北交所股票开通权限门槛比较高，需要50万以上且2年经验等等。
规模上限5亿
以目前暂停申购的富国北证50指数基金为例：
早在2023年开放申购的时候，就公告了，基金规模的上限会控制在5亿元。
因此从这个角度去看了其他的北证50指数基金，发现大部分都发布了限额公告，只有今年新成立的指数基金暂时没看到。
规模超5亿了怎么办？
按照上述公告里说的，每天会对当天申购赎回后的规模进行判断，若超过5亿，当天的申购就会比例确认。
所以按照下面这个图里的统计，目前在限额的基金，应该都触及了这个5亿的规模上限，买入后大概率会被比例确认。
富国基金可能觉得比较麻烦，干脆就直接在7号公告暂停申购了。
为啥要控制5亿规模？
我猜测可能是担心北交所的股票个数以及流动性不够，所以才进行上限的限制。
业绩差异很大
同样是指数基金，都是被动投资，为什么业绩差这么多？
这里主要的原因就是申购、赎回导致的，这也是场外基金的通病，趁这个机会给大家科普下。
一般来说，我们当日买基金的钱，要两天后才会到基金经理手里，但基金是从第二天就开始计算涨跌，所以这里就会存在摊薄的现象。
简单举个例子：
基金规模今天是1亿，今天收到1亿的净申购。
第二天的持仓涨了10%，但第二天基金经理还没收到钱，都没投出去。
实际第二天的盈利是：1亿*10%=0.1亿，第二天基金的涨幅就等于0.1亿除以2亿=5%。
意思就是本来要涨10%，但因为申购占比大，摊薄成了5%。
净申购多，第二天如果是跌也是同理，也会被摊薄。
特别是市场剧烈波动的时候，申购赎回占比大，都会对涨跌产生很大影响。
这就是都是被动基金，业绩相差几十个点的最大原因。
（另外还有一个原因，就是各个公司交易员在这种大波动的时候交易的能力，但这个不好量化）
除此之外，创金和新发的长盛是指数增强，但增强我之前文章也写过，业绩增强是目标，实际也有可能是减弱。
综上，从这个角度，现在已经限额的基金，申购基本控制住了，未来的涨跌幅差别都不大了，而暂时还没限额的基金，都可能存在被摊薄比较严重的情况。
北交所的机会
北交所本身是一个很小众的品种，在这波大涨前，估计99%的人之前都没关注到这个。
这波大涨，就是因为它每天30%的涨跌幅上下限，涨的更快，满足了赌徒们追求刺激的需求。
所以目前北交所备受关注，就是因为它涨了，不代表它真正有长期投资价值。
因此那些现在来分析基本面的，到处问还能不能买、要不要跑等等就没啥意义。
就好比如问，去澳门赌能不能赚到钱？一把中了大的，要不要收手？这种没有答案的。
免责声明：上述内容不构成任何建议，目前我也不持有北交所任何标的。
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