$寒武纪-U(SH688256)$ 其实台积电代工已很小了 

8.5 亿预付款+10亿元存货，合计是18.5亿。10亿存货按照80%毛利率对应50亿元 GPU，大约是5万张卡。。

A、8.5亿如果全部是给晶圆厂的预付款，那么对应是34亿的存货，价值170亿 GPU，对应 17 万张卡

B、8.5 亿如果是给晶圆厂和HBM、封测的预付款，那么对应到11亿存货，价值55 亿 GPU，对应到5.5万张卡左右。

C、8.5亿如果是给整个原材料的，对应为8.5亿存货，价值42.5亿GPU，4.25万张卡。。

最少寒武纪拥有了9.25-10万张卡，如果预付款只付代工费，可能下单了20万。参考台积电+A100

GPU 的成本，逻辑芯片250 刀，1750元 HBM·1500 刀，10000元封装 700 万，5000元。 PCB 等 500 刀，3500 元

成本为20250元，售价10万元，毛利率在80%。代工占比是成本的10%，占费用的 5%。