11月9日（周六）财新峰会上，摩根大通董事总经理、中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌点评11月8日公布的增量财政政策，提到：市场一些解读出现了偏差，原因或为“增量政策”的误解，把增量政策与刺激政策等同起来了。
他认为，事实上，增量政策分为两方面：一
方面是防风险、补短板；另一方面才是传统的、额外的财政刺激政策，但是海外投资者会直接把增量政策与刺激政策等同起来。
目前公布的大部分政策可能更注重防风险、补短板，旨在补上经济中的相对薄弱环节，这跟传统上讲的财政刺激或者货币刺激政策不太一样。朱海斌指出，包括本次化债，本身并不形成对财政资源的增量，更多是“置换”的概念。
通过置换，五年合计增加化债资源10万亿元，但是地方政府隐债的新增要严控，前门的开放程度和后门的紧缩程度是相当的，广义来讲并不形成新的增量。
但是并不是说化债不重要，恰恰相反，化债非常关键，因为当前地方政府的隐性债务和地方政府面临的财政压力是经济里面非常明显的痛点。
一方面，化债在未来可以节省大几千亿元的利息支付；另一方面，对于恢复地方政府的正常功能、恢复经济的正常活动会起到非常积极的影响。
朱海斌表示，更常规的增量部分，即逆周期下的刺激政策当然有，例如9月底央行超预期降息降准，发改委下达“两个1000亿元”新增投资，财政部2024年安排新增专项债券4000亿元。
大家最关注的一点，还是怎么利用增量政策更好地调结构，尤其是刺激消费、刺激内需。这一块到目前为止，的确是进展相对比较缓慢。
朱海斌表示，11月8日晚提到“2025年有更高的空间可以提高赤字率，增发中央特别国债”，这些空间如果能够用好，加大对于消费或者社会民生保障方面的刺激力度，可以修复当前一些解读的偏差。
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摘选来源：财新传媒
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