长债可以适当重新增配，最难受的阶段过去了

上周几件大事都落了地，大致上都符合市场的预期，所以市场没有出现明显的大幅波动，多数都是结构上的个股炒作与回调。

而后续市场还能走多远，市场上一个节拍已经过去，下一个关键博弈点在12月的经济工作会议和ZZJ会议，从政策节奏来看是不会这么快就把9月末以来的政策cut完的，所以我认为从现在到明年两会期间都是不错的波段做多区间。

我们先从债市说起，上周还是维持震荡上涨走势。

11月上半月的资金面还是维持宽松的状态，哪怕央行上周连续净回笼资金没有影响资金利率震荡下行。

所以资金面依旧不是债市的关键影响因素。

那为什么债市上周还能保持震荡上涨，主要原因有二：

1、央行开始指导同业存款的利率，最终效果会带动同业存单利率下行，也就是金融机构之间的负债成本下降，推动债券利率下行，所以价格就会上涨。    

2、 期，从周五新闻发布会来看，大家讨论得挺热烈的6万亿还是10万亿，其实都是有利于未来经济而不是立刻见效的结果，所以债市做多无可厚非。

后面影响债市走势的也有两点：

1、第三季度货币政策执行报告的关注重点在汇率，尤其是川 普交易大幅推升了美元指数，所以央行要考虑守汇率，对资金面还是有影响的。

2、其次新闻发布会也说了，未来增加地方政府债务额度来化解隐性债务，会增发很多债券，在11和12月都有不小的发行压力，也是债市上涨的压力之一。

而前期股债跷跷板效应已经减弱，不算增量信息了，就是四季度机构没有很强的配置意愿，都等着收摊了，所以维持现状是大概率。

对于债市大概率维持震荡，下一个博弈点也是在经济工作会议了，所以这个阶段银行理财和短债的性价比还是比较高的，长债可以适当重新增配，最难受的阶段过去了。

B y：梅森早知道

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