山西兰花科技创业股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

山西兰花科技创业股份有限公司（股票代码：600123，简称“兰花科创”）成立于1998年，总部位于山西省晋城市凤台东街2288号兰花科技大厦。公司是由山西兰花煤炭实业集团有限公司（简称“兰花集团”）发起成立的，并于同年12月17日在上海证券交易所挂牌上市。自成立以来，兰花科创依托山西省丰富的煤炭资源，逐步发展成为一家集煤炭、型煤、化工产品、建筑材料生产与销售于一体的大型企业。

兰花科创的发展历程中，经历了多次重要的战略调整和业务拓展。特别是在近年来，公司积极响应国家供给侧结构性改革和能源转型的号召，不断优化产业结构，提升产品质量，加强技术创新，实现了稳健的发展。

1.2 股权结构

截至最新报告期，兰花科创的股权结构相对明晰。公司最大控股股东为兰花集团，持有公司45.11%的股份。晋城市国有资本投资运营有限公司持有兰花集团51.07%的股权，因此山西省晋城市国资委为公司的实际控制人。此外，公司还拥有一定数量的社会公众股和法人股，股权结构相对分散，有利于公司治理结构的完善和科学决策的制定。

1.3 企业主营业务

兰花科创的主营业务包括煤炭、型煤、化工产品、建筑材料的生产与销售。其中，煤炭业务是公司最主要的收入来源。公司所产煤炭煤种包括无烟煤、焦煤以及动力煤，品质优良，广泛应用于化工、电力、冶金、建材等行业。此外，公司还积极发展现代煤化工产业，生产尿素、甲醇、二甲醚、己内酰胺等化工产品，形成了较为完整的产业链。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

根据兰花科创2023年半年报数据，报告期内公司实现营业收入64.69亿元，同比下降15.53%；实现归母净利润13.62亿元，同比下降31.43%。总资产为305.42亿元，较年初有所减少；总负债为150.42亿元，资产负债率为49.25%。从主营业务来看，煤炭业务依然是公司最主要的收入来源，占比达到70%以上。

2.2 2024年近期业绩表现

进入2024年，兰花科创的业绩表现依然受到市场关注。根据三季报数据，公司2024年1-9月营业总收入为84.19亿元，较去年同期下滑12.34%；净利润为7.07亿元，较去年同期下滑60.70%。每股收益为0.4763元，净资产收益率为4.16%。从单季度数据来看，第三季度营业总收入为29.42亿元，同比下降6.16%；归母净利润为1.55亿元，同比下降64.46%。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：近年来，兰花科创的盈利能力受到煤炭市场价格波动的影响较大。虽然公司煤炭业务毛利率较高，但整体净利润率受市场供需关系、成本控制等因素制约。从2024年三季报数据来看，公司毛利率为29.49%，同比有所下降；净利率为6.55%，同比减少较多。

• 偿债能力：兰花科创的偿债能力相对较强。公司现金资产较为充裕，货币资金占总资产的比例较高，能够有效应对短期债务压力。同时，公司的资产负债率保持在合理水平，负债结构相对稳健。

• 发展能力：随着在建矿井的逐步投产，兰花科创的煤炭产能有望进一步扩大，为公司未来的发展提供有力支撑。此外，公司还积极拓展煤化工产业链，提升产品附加值，增强市场竞争力。

• 经营能力：公司在煤炭采选、煤化工产品生产等方面积累了丰富的经验和技术优势，能够有效控制生产成本，提高产品质量。同时，公司还注重市场营销和品牌建设，不断提升市场份额和客户满意度。

2.4 现金流情况

兰花科创的现金流状况整体良好。公司经营活动产生的现金流量净额较为稳定，能够为公司的日常运营和项目投资提供充足的资金支持。同时，公司还通过融资活动获取了一定的现金流入，用于补充流动资金和偿还债务。在投资活动方面，公司根据市场情况和自身发展战略，合理安排投资项目，保持现金流的平衡和稳定。

2.5 资产负债情况

从资产负债情况来看，兰花科创的总资产和总负债均保持在较高水平。公司资产结构相对合理，流动资产和非流动资产的比例适中。负债方面，公司主要以流动负债为主，长期负债占比较低，有利于降低财务成本。同时，公司还注重债务结构的优化和调整，保持合理的资产负债率水平。

2.6 市盈率、市净率

截至最新报告期，兰花科创的市盈率和市净率均处于行业中等水平。市盈率反映了市场对公司未来盈利能力的预期，市净率则体现了公司股票的市场价值与账面价值之间的关系。投资者在关注公司基本面情况的同时，也会结合市盈率和市净率等指标来评估公司的投资价值。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

兰花科创地处全国最大无烟煤产区沁水煤田腹地，拥有丰富的煤炭资源储备和便利的交通条件。公司矿井分布合理，能够有效覆盖周边市场区域，降低运输成本和时间成本。同时，公司还积极利用区位优势，加强与周边地区的经济合作和交流，拓展业务发展空间。

3.2 品牌影响力

兰花科创作为山西省的标志性企业之一，其“兰花”牌煤炭和化工产品在国内市场上具有较高的知名度和美誉度。公司注重品牌建设和市场推广工作，通过参加行业展会、举办产品推介会等方式不断提升品牌影响力和市场占有率。此外，公司还积极履行社会责任，参与公益事业和环保行动，树立了良好的企业形象。

3.3 技术创新能力

兰花科创注重技术创新和研发投入工作。公司拥有一支专业的技术研发团队和完善的研发体系，能够不断推出新产品、新工艺和新技术。特别是在煤化工领域，公司积极探索新技术、新工艺的应用和推广工作，提升产品附加值和市场竞争力。同时，公司还加强与高校、科研院所等机构的合作与交流工作，推动产学研用深度融合发展。

3.4 合作与战略布局

兰花科创积极寻求与国内外知名企业的合作与交流工作。通过签订战略合作协议、开展联合研发等方式加强与上下游企业的合作关系，形成产业链协同效应。同时，公司还注重国际化战略布局工作，积极拓展海外市场和业务领域。通过参与国际项目合作、设立海外分支机构等方式提升公司的国际影响力和市场竞争力。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着国内经济的持续发展和能源需求的不断增长，煤炭行业依然保持着较大的市场空间和发展潜力。特别是在“十四五”期间，国家将加大对清洁能源和可再生能源的支持力度，推动能源结构的优化和调整工作。这将为兰花科创等煤炭企业提供更多的发展机遇和市场空间。同时，随着国内市场的逐步开放和竞争环境的日益激烈，兰花科创需要不断提升自身的核心竞争力和市场占有率才能保持稳健的发展态势。

4.2 海外市场

在国际市场上，兰花科创也面临着广阔的发展前景和机遇。随着全球经济的复苏和能源需求的增长以及“一带一路”倡议的深入实施和推进工作，中国煤炭企业将获得更多的国际合作机会和市场空间。兰花科创可以充分利用自身的资源优势和技术优势加强与国外企业的合作与交流工作共同开发海外市场和业务领域。同时还可以通过设立海外分支机构、参与国际项目合作等方式提升公司的国际影响力和市场竞争力实现全球化发展战略目标。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

煤炭行业是一个竞争激烈的行业，国内外众多企业都在争夺市场份额。兰花科创需要不断提升自身的核心竞争力和市场占有率才能保持稳健的发展态势。同时还需要密切关注市场动态和竞争对手的情况及时调整战略和战术以应对市场竞争风险和挑战工作。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济波动对煤炭行业的影响较大。当经济增长放缓或衰退时，能源需求将减少导致煤炭价格下跌和企业盈利下滑甚至亏损情况发生。因此兰花科创需要密切关注宏观经济形势和政策变化及时调整经营策略和投资计划以应对宏观经济波动风险和挑战工作。

5.3 应收账款风险

应收账款是企业运营中不可避免的一部分，但如果应收账款规模过大或回收周期过长将对企业现金流和财务状况产生不利影响甚至引发财务风险情况发生。因此兰花科创需要加强对应收账款的管理和控制工作建立健全的信用评估体系和催收机制以降低应收账款风险和维护企业财务安全稳定工作。

5.4 政策监管风险

煤炭行业是一个受到政策监管较为严格的行业之一。国家环保、安全、税收等方面的政策法规将对企业运营产生重要影响甚至引发政策风险情况发生。因此兰花科创需要密切关注政策动态和监管要求及时调整经营策略和投资计划以应对政策监管风险和挑战工作同时还需要加强内部管理和合规工作确保企业合法合规运营。

6. 总结

山西兰花科技创业股份有限公司作为一家集煤炭、型煤、化工产品、建筑材料生产与销售于一体的大型企业，在市场竞争中展现出了一定的竞争优势和发展潜力。然而面对复杂多变的国内外环境和日益激烈的市场竞争形势公司需要不断加强自身建设提升核心竞争力和市场占有率以实现可持续发展目标。同时投资者也需要结合公司的基本面情况、市场前景以及风险因素等因素来综合评估公司的投资价值并做出理性的投资决策。