一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：wind，截止2024/11/08（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是北证50，涨幅达到21.53%。下跌最多的是英国富时100，跌幅达到-1.28%。AH股溢价率本周变动不大。内地股指方面，中证全指周涨6.90%，宽基指数方面，全线上涨，涨幅最大的是北证50，21.53%。
两个月前，北证50指数还是今年最惨的宽基指数，现在已经成为市场上最靓的仔，如果说沪深是快牛，那北证就是赛车牛
本周全部一级行业均上涨，行业涨幅靠前的是计算机14.41%、国防军工12.23%。
主题方面，表现最好的是申万科技(TMT)，申万周期落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大，小盘股明显更强势。
2.利率与债券
本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-2.13%，处于倒挂状态，负利差缩小。长端利率较强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]25.51BP，期限利差处于正常区间。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是可转债。转债弹性大，国内没有能与之匹敌的真垃圾债指数。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.60%、和跌0.22%。美元相对人民币周升0.66%，而美元兑人民币中间价本周升0.42%。主要货币兑人民币升值最多的是澳元，贬值最多的是欧元。
澳元一周相对人民币升值1.81%，今年澳元上蹿下跳，不太稳定。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数上涨0.92%。涨幅靠前的有镍5.06%、沪铝4.26%；跌幅较大的有工业硅-4.04%、红枣-1.96%。
贵金属方面，伦敦金下跌-1.89%，伦敦银下跌-3.55%。受汇率等影响，国内上海金下跌-2.36%，比伦敦金多跌0.47个百分点。
金银价格比为85.78，变动不大，但已经处于近十年的偏高位置。
5.另类资产
另类资产中，涨幅靠前的是嘉实以太币16.87%、华夏比特币10.19%。特朗普的胜选，给加密货币带来的利好是显而易见的，还好港交所是在美国大选前让这类品种上市交易的，否则，会错过一轮发展壮大的历史机遇。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是普通股票型基金，平均收益5.11%；表现靠后的是短期纯债型基金，平均收益0.08%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是成长基金，平均收益5.13%；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周上涨4.61%。
我们看了一下基金重仓100指数，它选取的是公募基金持仓市值和持仓只数较高的个股，按季度调仓，现在的成分股确实有较大幅度变化，由于这个指数并不区分主动还是被动基金，因此，可能是被动基金的规模变大后，改变了这个指数的持仓结构。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合上涨1.22%。其中，可投资产组合上涨1.34%。组合的年度涨幅为9.01%，年化涨幅为10.51%，可投资产组合的年度涨幅为9.09%，年化涨幅为10.61%。可投标的组合今年的年度涨幅为10.70%，年化涨幅为12.50%。
下图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。今年以来（红线部分），组合取得10.73%正收益（截止11月7日，因QDII基金尚无11月8日的单位净值数据）。
二、下周市场展望
权益方面，最近在思考适合普通人的权益资产配置到底应该怎么做，因为A股确实不是一个持有体验很好的权益资产。目前有两种思路，一个是做好不同风格、低相关权益资产的配置（首先是逻辑上的低相关），比如A股价值+A股成长+A股低波+美股小盘+美股科技+日股+印股+德法股市等，如此均衡配置后，大概率能在权益资产配置方面获得不错的持有体验；另一个思路是采取包含债券ETF在内的、各类相关性较低的权益ETF为主的动量交易模型，这个模型能捕捉当前最强的ETF，大多数时候是权益ETF，但如果大部分权益ETF都处于弱势，就会持有债券ETF或者空仓，这个动量模型，整体是偏权益的，但具有规避权益熊市能力，或许能成为权益资产配置的一种有效模式。
债券方面，最近一周，受低迷的经济数据影响，债市明显反弹，尤其是长债。周五的人大常委会发布会上，高层对化债规模的揭秘，对利率的影响微乎其微。债市或许认为，宽松的货币持续+经济不太好+短期债券发行不会影响债牛格局。这里需要注意的，应该是专项地方债（化债专用债）和特别国债的发行节奏，可能引起利率短期上行，也就是出现债市波动。当前短债的抗波动能力更佳。
贵金属方面，黄金在特朗普胜选后出现大幅回调，从2800+回到2600+，市场认为美元可能维持强势，特朗普说过要打断全球去美元的趋势，让美元重回储备货币巅峰状态，这当然是他的雄心壮志，但能不能实现又是另一回事了。黄金在短期调整后，可能高位盘整，3000美元/盎司可能在年内看到。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
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