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12万亿超大规模化债和信创有什么关系？
2024年11月11日
地方政府财政回暖，IT投入增加进而促进国产替代需求的释放，信创产业或将全面受益。
12万亿超大规模化债、台积电停供7nm AI芯片、特朗普当选美国总统...
上周，多事件密集发生，使得科技自立自强再次成为业界关注的时代主线，尤其是12万亿超大规模化债的决议获批，不少朋友都在问这事儿和信创有什么关系，会对信创产业产生什么影响？本文简单解读如下：
2024年11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》，公布了“6+4+2”的化债政策，力度超出市场预期。具体内容如下：
增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务；
从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元；
2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
更关键的是，财政部部长蓝佛安强调中国政府还有较大举债空间后，表示2025年将实施更加给力的财政政策，这包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域、继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设、加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度等，为明年财政发力打开了想象空间。
据业内人士分析，债务限额置换有助于地方政府缓解短期内的偿债压力，使财政资金在短期内能够更加灵活地安排，避免因集中偿债而导致资金紧张影响其他必要支出；专项债券化债提供了连续多年的稳定资金来源，有助于地方政府制定长期化债计划，合理安排债务偿还节奏，逐步降低债务风险。因此，地方政府财政回暖，对科技创新、民生投入预计将恢复或加大，利好信创、政府IT等财政关联性较强的板块，IT投入的增加促进国产替代需求的释放，信创产业或将全面受益于12万亿化债资金。
过去，信创一直苦于“有政策但没钱”，导致发展不及预期，因为资金决定了信创真实的推进节奏，毕竟“风”吹得再好，没有资金来源支撑采购也是白扯。自《2024年政府工作报告》提出拟发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设后，关于信创资金支持的利好政策接连不断。
而近期，信创产业释放出多重积极信号。业绩上，Q3Q4大单频出，可以关注“信创焦点”平台查看采购动向。政策上，2024年内安全可靠测评结果公告发布节奏加快，给替换带来明确指引。资金上，业界表示针对信创产业的专项债券将陆续落地，为党政提供坚实的资金保障，大批量采购潮要来了。
而此次超大规模化债无疑又是一颗“定心丸”。债务缓解后，党政信创需求将为党政客户带来弹性， 政务、教育、医疗等围绕财政、税务、人社、医保等重要民生相关领域业绩或将有序开展IT建设，关键行业的信创替换需求将带来更大市场空间。据浙商计算机测算：到2027年，信创市场总规模为1.56万亿，其中党政信创规模为5588亿元，行业信创规模为1万亿元，并且行业信创的渗透率较低。
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