不仅业绩失色、缩减门店规模，更有投资失利、跨界寻路未果，甚至还被立案调查。
曾经的“卤味之王”绝味食品面临重重困境。
资本市场也用脚投票。截至11月12日，绝味食品报20.50元/股，总市值127亿元，较3年前的高点，已蒸发500亿元。
在超长的寒冬下，绝味想方设法活下去成为最真实的写照。
01 增利不增收，收缩门店
绝味食品的日子不好过，是真的。
从财报数据上看，绝味前三季度实现营收50.15亿元，同比减少10.95%；归母净利润4.38亿元，同比提升12.53%，出现增利不增收的情况。
而利润的这份增长，本质上是成本下降带来的红利。
绝味产品主要分为两大类：
一类是以鸭、鸡、猪等禽畜为原料的卤味。其中，鸭类为主，招牌产品鸭脖、鸭架、鸭头、鸭舌等；
第二类是以毛豆、莲藕、海带等为原料的卤制素食品。
2022年底到2023年，鸭类原料迎来了一波成本上涨。
直接影响，就是绝味毛利率大幅下滑。
到了2024年，全国白羽肉鸡、肉鸭均价都下降很多。
在原材料成本纷纷“跳水”助力下，绝味的毛利率有所改善，重新回到30%以上。
这应该是好事。
但成本下降、利润上升，营收却进一步萎缩了。
即使，绝味大幅提高了销售费用，但依然没有阻止营收规模的下降。2024年前三季度，绝味食品的销售费用达到4.61亿元，较2023年同期的4.05亿元，提高了大约5600万。
绝味的问题，还得回到自身找。
过去几年，绝味食品的营收增长，很大程度上来自于其“跑马圈地式开店”。
2019年，绝味食品突破万店规模，达到10954家。即便是疫情期间，绝味也是逆势扩张，每年净增长千家以上，到2023 年年底的时候，绝味食品在中国大陆地区门店总数达 15950 家。在此期间，带动公司营收从51.72亿元增长至72.61亿元。
但2024年开始，绝味开始调整经营策略转向精耕细作。在今年上半年，绝味食品的门店数量减少了981家，至14969 家。
卤味行业的收入大部分来自于线下门店，开始收缩的门店规模无疑对营收造成不利影响。
虽然成本下降可以让绝味获得些许喘息的机会，但长此以往，是不健康的经营状态。
毕竟“开源节流”，开源才是最主要的。
02 卖不动是必然？
不仅是绝味，其他卤味巨头也不好过。
周黑鸭，上半年门店数减少360家至3456间，营收同比下降11%，归母净利润则大幅减少68%；煌上煌，上半年门店数量减少445家至4052家，前三季度营收同比下降8%，归母净利润同比下降22%。
撤退动作一致的背后是，消费需求下降，年轻人的钱包越来越“掏不动”了。
卤味赛道，通常分为三个大部分：休闲卤味、佐餐卤味、热卤。
简单来说，前者是零食，而后面两者相当于正常的配菜、小吃。
从这个定位上看，“卤味三巨头”是前者，后者譬如紫燕百味鸡、盛香亭热卤等为代表。
早些年，“女人的小零食，男人的下酒菜”、“配剧神器”等标签撑起了休闲卤味赛道一片天。
但这几年，风向变了，休闲卤味的增速明显放缓。
年轻人不爱鸭脖了？
其实没有不爱，就是太贵了。无论何时，追求性价比都是一致的消费习惯。
有网友表示，“我们这绝味鸭脖里面的鸭头8块钱一个，我家楼下卤菜店10块钱3个，而且味道也很好吃，你说我选谁？”
事实上，绝味食品从2022年就开始就为应对原材料价格上涨而频频涨价。2022年年初，绝味鸭脖对部分产品提价5%，年中再次对鸭掌、鱿鱼等产品进行了7%至10%的提价。
但到今日，成本已然下降，却不见得绝味食品降价。或许是想通过高价提升业绩，但这一操作，不仅收效不明显，反而因售价较高，被不少顾客吐槽，失去客流。尤其在大家口袋都比较紧张的条件下，可谓得不偿失。
更何况作为可选消费的卤味，除了口味之外，没有什么不可以被替代的。
肉眼可见，入局卤味赛道的品牌不断增多。九多肉多、久久丫、精武鸭脖等具有地域性的卤味品牌，也在下沉市场悄然与绝味展开角逐。
还有可以通过线上零售的预制卤味食品，好处就是独立包装、方便携带、长保质期。王小卤就是典型的代表，凭借一款网红爆品虎皮凤爪火遍全网。
飞瓜数据显示，王小卤近30天在抖音平台销售额在2500万-5000万，算下来，仅在抖音一个平台的年销售收入有3亿-6亿，更别说加上淘宝、京东等其他电商平台。
一个品牌尚且如此，更何况有上万个品牌，瓜分卤味市场。
谁也不知道，绝味龙头地位哪天就被替代。
市场终究会偏向选择性价比更高的平替。
03 “自救”未果
绝味面临的窘境，自己也知道。
于是，开启一系列“自救”行为。
方式一：出海
2017年，绝味食品就开始布局海外市场，例如新加坡、加拿大等。2019年，又宣布投资4亿日元在日本设立全资境外子公司。
但7年过去了，绝味食品仍极大依赖内地市场，海外市场收入甚微。2024年前三季度，新加坡、加拿大、港澳市场实现收入7784万元，占总营收仅有1.59%。
方式二：“买买买”的投资
2019年后，绝味投资了接连29家企业，包括千味央厨、和府捞面、幺麻子、廖记棒棒鸡、百香鸡、卤江南等餐饮公司以及鲜生活、餐北斗等供应链、物流公司。2019年至2024年前三季度，绝味累计投资支付的现金达到86亿元。
真金白银是砸下去了，可带来的收益却不如人意。绝味食品投资活动产生的现金流量净额至今还是负值，同时，投资的29家标的，投资收益合计仍处于亏损状态。
方式三：搞副业
目前，绝味已在长沙部分门店试点卖奶茶了，上线了红豆布丁奶茶、椰椰爆珠奶绿两款奶茶产品，售价7元左右，主打一个便宜。不过，当前奶茶赛道群雄逐鹿，如果仅是靠低价和常规材料，或是难以满足消费者口味，绝味的奶茶究竟能不能挽救下滑的业绩还需要时间验证。
04 结语
绝味等不及了，股民也等不了了。
好在，其在市占率及门店数量上还有绝对的优势，为“自救”赢得一定喘息的时间。但要想扭转这一不利局面恐怕还有很长一段路，这个寒冬或将漫长且艰难。
留给绝味的时间真的不多了。
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