【市 场 综 述】
A股三大指数集体下跌。截止收盘，沪指跌1.39%，收报3421.97点；深证成指跌0.65%，收报11314.46点；创业板指跌0.07%，收报2390.80点。行业板块方面，零售业、医疗保健设备与服务、制药生物科技与生命科学板块涨幅居前；资本货物、保险、媒体板块涨幅靠后。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.专项债收购闲置土地政策出台
11月11日，自然资源部公布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》（下称《通知》），明确了各地通过地方政府专项债券（下称专项债）收购闲置土地流程、重点，核心是借此减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强地方政府和企业资金流动性、促进房地产市场止跌回稳。《通知》要求，优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地。其他用途的土地，进入司法或破产拍卖、变卖程序的土地，因低效用地再开发或基础设施建设等需要收回的土地，以及已动工地块中规划可分割暂未建设的部分，也可以纳入收回收购范围。而用于收购闲置土地的土地储备专项债券的一大核心，是储备项目应当有稳定的预期偿债资金来源，对应的政府性基金收入应当能够保障偿还债券本金和利息，实现项目收益和融资自求平衡。（第一财经）
点评：
随着专项债收购闲置土地政策细节明确，地方政府收储进程有望加速，助力房地产市场止跌回稳。
2.央行发布10月金融数据
11月11日，人民银行发布最新金融数据，10月末，广义货币（M2）余额同比增长7.5%，比上月末回升0.7个百分点；狭义货币（M1）余额同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点，M1增速在连续6个月负增长后首次出现回升。数据显示，10月末，人民币各项贷款余额254.1万亿元，同比增长8%；前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。社融方面，数据显示，2024年10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。市场专家分析，广义货币（M2）增速企稳回升、狭义货币（M1）增速也边际回升，反映国内货币环境保持适度宽松，经济活动企稳向好。同时，社融信贷也保持增长，货币政策将继续保持支持性立场，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。（中国基金报）
点评：
最新的金融数据显示M1同比增速止跌回稳，预示经济运行活跃度或有望回升。
【市 场 观 点】
A股三大指数集体下跌。行业板块方面，零售业、医疗保健设备与服务、制药生物科技与生命科学板块涨幅居前；资本货物、保险、媒体板块涨幅靠后。消息面上， 11月11日，自然资源部公布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》（下称《通知》），明确了各地通过地方政府专项债券（下称专项债）收购闲置土地流程、重点，核心是借此减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强地方政府和企业资金流动性、促进房地产市场止跌回稳。《通知》要求，优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地。 11月11日，人民银行发布最新金融数据，10月末，广义货币（M2）余额同比增长7.5%，比上月末回升0.7个百分点；狭义货币（M1）余额同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点，M1增速在连续6个月负增长后首次出现回升。数据显示，10月末，人民币各项贷款余额254.1万亿元，同比增长8%；前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。
配置上，当前或可关注部分可攻可守的低估值顺周期品种，如铝、铜、国有大行、国有地产开发商和物业服务企业，以及低估值的港股品种如互联网、恒生红利和零售等，一旦房地产领域超预期提前企稳，这些顺周期品种有可能成为全市场预期差最大的跨年主线；待价格上行信号明确出现后，或可逐步加强关注业绩出现改善、持仓充分出清的绩优成长和消费内需。
【投 资 风 向】
三季报全A非金融营收增速和ROE延续下滑
全部A股/非金融2024Q3单季度营业总收入同比增速-1.5%/-3.7%；非金融板块ROE-TTM为7.3%，环比仍有小幅下滑。周转率相比去年同期承压的行业集中在电力设备及新能源、钢铁、建筑等制造和基建板块；资产负债率承压的行业则以大消费和地产为主。
各行业龙头盈利持续占优
宽基指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000在2024Q3单季度净利润同比增速分别为18.6%、10.4%、-14.8%、-7.2%、-28.4%，大市值指数明显好于中小市值指数。105个中信二级行业中有71个实现2024Q2集中度同比提升，盈利短期仍体现相对底部特征。
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