大跳水！

今天A股再次午后大跳水，三大指数集体下跌。

上证指数跌1.39%，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。

全市场超3800只个股下跌。

成交额25870亿，比昨日放量405亿，市场交易情绪依旧高涨。

板块上，前段时间我们疯狂发车的医药，今天逆势领涨A股！

看消息面，

昨天医保局和财政部联合发布《关于做好医保基金预付工作的通知》。

明确推出医保基金预付制度，以缓解医疗机构的医疗费用垫支压力。

对于医药行业而言，是实打实地利好。

目前来看医药是市场上为数不多依旧处于极低估区间的核心赛道，尤其是港股医药。

之前疯狂炒作一众妖股持续暴跌，

很多三倍、五倍股纷纷跌停，

妖股暴涨暴跌背后，除了游资的功劳，很大程度上是杠杆资金在推波助澜。

来看一张图：

A股最新融资余额（借钱炒股金额）已经超过2021年高点。

尤其是最近一个月，融资额暴增超4000亿。

从每日资金流向来看，大额主力基本都是净流出，小单都是净买入。

说明这波融资的主力大部分都是散户，而且大部分资金都流向了妖股。

随着游资主力撤离，散户杠杆盘爆仓，这些妖股最近纷纷开始暴跌，结局大概率是一字A杀。

友情提示：

手里有垃圾妖股的，建议赶紧处理掉。

没有的，最好别碰！

1.0

当下应该怎么做？

上周五发文后，很多朋友问网叔当下应该怎么办？

关于这个问题，网叔不给观点和建议，只摆事实。

观点和建议带有很强的主观色彩，每个人的实际情况不同，对于各种观点看法也不同。

结合事实情况，理性分析，根据自己的实际情况给出应对方案，才叫投资。

接下来从估值面、基本面、政策面简单复盘下A股当前的情况，相信看完你会有自己的一个判断。

1、看估值面：很多优质资产依旧处于低估区间

（1）A股主要宽指估值情况

和过去十年估值情况纵向比较。

上证指数、中证全指、中证1000刚刚进入高估区间。

深成指、沪深300、中证500依旧在合理估值区间。

创业板指依旧处于低估区间。

（PS:很多指数估值偏高主要是因为业绩还没翻转，但股价9月以来提前涨了一波）

和全世界主要市场横向比较，直接垫底。

（2）A股各大赛道估值情况

除了近期轮番上涨的军工、券商、新能源板块，

其他赛道的PE，都比近十年40%以上的时间都要更低！

尤其是消费和医药，依旧处于极度低估区间。

2、看基本面：整体还没看到明确反转迹象，部分板块已经反转

（1）A股三季报情况：依旧在磨底，部分赛道继续改善

整体依旧低迷，营收、ROE延续下滑趋势。

披露三季报的5356家上市公司，24年前三季度营收合计52.54万亿，同比下降0.87%；

净利润4.41万亿，同比下降0.53%。

光看第三季度，A股整体营收增速为-1.51%，剔除金融后，营收增速为-3.67%，单季度营收持续下滑。

净利润同比增长4.78%，增速较二季度回升6.18个pct。

看行业，在35个Wind二级行业中，14个的营收在三季度同比正增长，21个负增长。

总体来说不如上半年的业绩，所以也不难理解，大把的政策密集出台了。

不过也有一些赛道表现亮眼，比如消费电子和半导体，营收和净利润双双两位数增长。

（2）最新经济情况

今年前三季度GDP同比增长4.8%，略低于上半年的5.0%，三季度GDP增速为4.6%。

总体略低于预期，想要完成全年5%的目标，对第四季度的压力很大。

还有昨日刚发布的10月社融数据，

新增社融1.4万亿，同比增速7.8%，略低于预期。

M2同增速回升至比7.5%，M1同比下降6.1%。

M1和M2均超预期，剪刀差终于企稳回升。

这是一个重要信号，说明政策取得了初步成效，接下来要看能否持续改善。

3、看政策面：已经彻底扭转

从9月24日以来，推出了一系列重磅政策，标志着政策大转弯。

先是9月24日的国新办发布会，宣布降准、降息，央行货币政策火力全开。还创设了两项新的货币政策工具支持A股。

接着是10月12日的财政部会议，财政政策彻底转向。包括大力支持地方化债、发行特别国债等措施。

然后是10月17日的住建部会议，推出“四消四降两增”一系列稳地产措施。

最后就是上周五的人大常委会议，推出“12万亿”近年来力度最大的化债政策。

从各大的机构的表态来看，对于政策方面都是大力支持，诚意满满。

9月24日的会上央行行长潘功胜特意强调：

“首批贷款抄底资金规模5000亿，效果好的话，可以再来5000亿，或者第三个5000亿。”

10月12日财政部的会议上财政部长蓝佛安提到：

“政策措施绝不仅仅已经公布的，还有其他政策工具再研究。中央财政有巨大的举债空间和赤字提升空间。”

还有发改委有关负责人在上月就表示：

“目前存量的既定政策已经有一半左右落地，还有一半会陆续出台。”

一句话总结当前的情况：

政策面已经彻底反转、基本面依旧在磨底、估值面不少优质资产依旧低估。

当下该怎么做，相信大家心里应该有个大致的方向了。

2.0

聊聊预期管理

上周五的人大常委会，很多人都说不及预期，上面的预期管理太烂了。

主要原因是离会议正式开始还有一个多星期，就提前被“小作文”刷屏了。

写的还有板有眼，6万亿化债+4万亿收储+2万亿消费。

虽然是惯用伎俩了，但还是拉高了市场的预期。

等到政策真正落地，虽然数字勉强对上了，但方向差了很多，让很多人感觉不及预期。

不过在网叔看来，并非如此。

试想一下，如果周五的会议将化债、消费、收储等方面的重磅数字一口气公布。

股市可能又会像9月底那波一样疯涨上去，但这种情况根本走不远，也很难让大多数人享受到股市带来的财富增值。

尤其在市场情绪过热的情况下，不能一口气把牌打完，

稍微“收敛”一点，才更有利于市场健康发展。

还记得上周五网叔和大家聊过的吗？

GWY智囊团对于股市的定位：修复居民资产负债表的重要媒介。

既然要修复居民资产负债表，让大多数人都享受到股市上涨的红利，

那就注定了A股这波“牛市”，不能是快牛，更不能是疯牛，必须要是慢牛。

人民日报昨天还专门发表了一篇文章，其中提到：

当不得“疯牛”要当“慢牛”。

从A股过去三十多年的历史来看，每一次疯牛之后，必然是一地鸡毛。

9月底以来这波疯牛大家也看到了，

虽然市场涨的很猛，但真正赚到钱的并没几个，

95%以上的散户根本来不及上车，更别提国庆新开户的入场资金。

所以，立场不同，角度不同，对预期管理的看法也截然不同。

对于大多数已经重仓或刚刚入场的人而言，

预期管理是持续不断的超预期政策，把股市迅速推到高位。

对于GJ而言，

预期管理是让股市回到一个合理上涨慢牛轨道，让越来越多的人参与进来，长期赚到钱。

最近，有不少朋友问网叔：

想买港股医药，有没有比较好的场内基金推荐？

还真有一个：恒生医药ETF（159892）

首先港股医药赛道，实力最强的是创新药，其次CXO、医疗器械等。

所以要选一个持仓结构符合未来增长潜力巨大的核心赛道。

恒生医药ETF的持仓结构丰富，

其中创新药占比高达65.13%，CXO占比11.18%，医疗器械占比4.87%。

这种多元化的持仓结构，有助于分散风险并抓住不同子行业的增长机会。

而且恒生医药ETF跟踪的是香港上市生物科技指数，

该指数涵盖了港股市场上最具代表性的医药生物类公司，具有较高的市场代表性和投资价值。

另外，这也是跟踪香港上市生物科技指数所有ETF中，规模最大，流动性最好的一只。

综上，感兴趣的朋友可以优先考虑。

没有股票账户的朋友，可以考虑场外联接基金，A类密码：016970 ；C类密码：016971

$沪深300(SH000300)$