24Q3公司取得了历史最高单季度营收及扣非后归母净利润，大客户开始贡献业绩……

国光电器核心观点：

24Q3公司取得了历史最高单季度营收及扣非后归母净利润，大客户开始贡献业绩，业绩拐点开始出现。我们认为公司当前传统音响主业基本盘稳定，而AI的快速发展有望促进智能音响迎来新的更新换代周期，并提升单机价值量，并且公司成功拓展市场空间更大的消费电子、音响、耳机大客户A客户等，带来极大弹性；车载音响上，新能源汽车车载音响白牌趋势有望推动高端音响普及，带动车载音响量价齐升，国产化替代迎新机遇，公司车载音响业务有望快速增长；XR业务上，Vision Pro的发布开启了空间计算时代，XR行业的发展有望开始进入良性循环，公司深度绑定XR领域全球头部客户由此跟随行业快速发展。同时，公司在积极从OEM转向毛利率更高的ODM/JDM，并积极降本增效，量利齐升。考虑到公司大客户导入+量利齐升的成长逻辑开始兑现，我们上调公司2024-2026年EPS预测为0.58/0.78/0.99元（原预测值为0.56/0.71/0.92元），采用相对估值法估值，我们给予公司2024年PE 30X，对应市值约99亿元，上调2024年目标价至17元（原值为15元），维持“买入”评级。更多精彩内容，请转发加关注@操盘必读   

$东方财富(SZ300059)$  

$中信证券(SH600030)$  

$歌尔股份(SZ002241)$