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文章转载来源腾讯谢经理聊公司
步科成立于1996年，2020年成功在上交所登陆科创板上市（简称：步科股份，股票代码688160），是一家高度重视自主研发和创新的高新技术企业、专精特新企业，主要从事工业自动化及机器人核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，是中国自动化控制、机器人动力、数字化工厂解决方案领军供应商。
经过多年持续不断研发和创新，公司建立了完整的拥有自主知识产权的产品线，涵盖从机器物联网到人机交互、控制、驱动和执行等一系列产品，广泛应用于机器人、医疗设备、物流设备、包装设备、食品设备、服装设备、环保设备，新能源设备、轨道交通设备等自动化设备行业。
公司当前产品体系（列举部分）
HMI
PLC
公司当前股价以及财务风险分析
截止目前（2024.11.13）公司股价近一个月上涨21.69%，近三个月股价上涨43.27%，近半年股价上涨13.28%。公司股价上涨的主要因素来源于市场主力资金的持续性流入以及近期机器人领域相关利好的持续刺激，短期内对于公司股价估值提升较为明显。机器人消息面上人形机器人被市场看作是最具商业价值的行业之一。在国内，随着人形机器人产业的向前推进。2023年以来，包括宇树H1、智元远征A1、傅利叶GR—1、星动纪元“小星”、逐际动力CL—1等在内的一批国内人形机器人产品被陆续推出。
2023年，在政策面方面工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，将以人形机器人为代表的具身智能产业定位于科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎。在《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》中，明确制定了培育100种高技术高附加值机器人产品、100种具有全国推广价值的应用场景，形成创新要素集聚、创新创业活跃的发展生态的目标，并通过设立专项资金、提供税收优惠等方式，加大对具身智能机器人产业的支持。
除此之外，投资者需要注意当前公司股价与市场主力资金呈现出较为紧密的关联性作用，投资者需要注意市场主力资金流出给公司股价估值当前造成回撤的可能性风险。
另外，从公司当前所披露的财务数据表明，公司近些年营收呈现出上升态势，公司营收从2020年4.34亿元上涨至2023年的5.06亿元，公司净利润从2020年的6617.33万元下滑至2023年的6068.34万元，公司营收的上涨伴随净利润的小幅下滑。从侧面反映出当前公司市场竞争较为激烈，对于公司净利润造成一定影响。
公司风险提示
(一)核心竞争力风险
1、研发投入不足导致技术被赶超或替代的风险
工业自动化控制行业属于技术密集型、知识密集型行业，产品技术涉及控制工程学、人机工 程学、计算机软件、嵌入式软件、电子、电力电子、机电一体化、网络通讯等多学科知识和应用 技术，具有专业性强、研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。如果公司研发投入不足， 不能满足技术升级需要或客户需求，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对当期及未来的经 营业绩产生不利影响。
2、关键技术人员流失、技术人才不足的风险
优秀技术人员是公司生存和发展的关键，也是公司获得持续竞争优势的基础。随着工业自动 化控制行业对专业技术人才需求的与日俱增，专业技术人才竞争不断加剧，公司存在关键技术人 员流失和技术人才不足的风险，进而可能导致在技术研发、产品创新方面有所落后。
（二）经营风险
1、IC芯片、被动电子元器件等原材料进口依赖风险
IC 芯片、被动电子元器件、IGBT、编码器系公司的主要原材料， 2022年、2023年和2024 年1-6月公司对前述原材料合计采购金额分别占原材料采购总额31.97%、28.17%和32.02%。由于 前述原材料目前部分由境外厂商研发生产，全球市场需求量较大，若该等境外厂商减产或停产， 或由于自然灾害等因素导致供应商无法正常生产经营，可能对公司生产经营产生重大不利影响。 若未来国际贸易环境产生重大变化，将导致前述原材料价格上涨甚至供应中断，可能对公司的原 材料供应或产品成本产生重大不利影响，公司将会面临盈利水平下滑的风险。
2、原材料价格波动的风险
公司产品生产所需的主要原材料为IC芯片、液晶屏、被动电子元器件、PCB、触摸面板、IGBT、 磁钢、编码器等，报告期内，公司产品的直接材料占营业成本的比例较高，如果主要原材料市场 供求变化或采购价格波动，公司经营业绩存在波动的风险。 3、经营场地租赁的风险 目前，公司子公司的生产经营场地均为租赁方式取得，如果未来租赁价格上升，可能导致公 司生产、经营成本上升；如果原租赁协议到期后不能顺利续租，还可能导致公司搬迁以及因此对 生产经营造成的不利影响。
（三）财务风险
1、存货跌价或滞销风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月各期末存货账面价值分别为12,699.25万元、11,569.77 万元和12,132.87万元，占同期末流动资产的比例分别为17.17%、14.88%和16.62%。报告期内， 为了避免部分原材料供应突然紧张带来的经营风险，公司保持一定比例的原材料备货，若公司不 能及时消化库存，将可能导致公司出现存货跌价和滞销的情况，从而给公司现金流状况和生产经 营带来不利影响。
2、毛利率波动的风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月主营业务毛利率分别为37.92%、38.07%和36.08%。 如果公司不能持续提升技术研发和产品创新能力，或者行业竞争加剧导致产品价格下降，都可能 导致公司毛利率水平波动，给公司的经营带来一定风险。
3、公司业绩波动的风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月营业收入分别为53,930.65万元、50,648.03万元和 25,635.67 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为9,105.55万元、6,068.34万元和2,298.86 万元。如果发生市场竞争加剧、宏观经济景气度下行、国家产业政策变化等情形，公司将面临一 定的经营压力，存在业绩波动的风险。
4、应收账款回收的风险
随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模总体上有所增加。公司2022年、2023年和2024 年1-6月各期末应收账款账面价值分别为10,268.09万元、9,776.49万元和10,380.87万元，占 流动资产的比例分别为13.88%、12.57%和14.22%。公司应收账款规模的增加，加大了公司的经营 风险。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。
5、政府补助政策变动的风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月计入当期损益的政府补助金额分别为937.96万元、 881.71 万元和345.71万元，如果公司未来不能持续获得政府补助或政府补助显著降低，将会对 公司经营业绩产生不利影响。
（四）行业风险
在工业自动化控制行业，德国西门子、法国施耐德等国际知名企业凭借较早进入中国市场以 及技术先进的优势树立的良好品牌形象，占据了国内市场的主要份额，国内如汇川技术近些年得 到快速发展，已经具备较强竞争力。与具有先发优势的国际知名企业和国内龙头企业相比，公司 的综合竞争实力及市场对公司的认知度仍有待进一步提升。 目前，公司主要产品与国际国内竞争对手相比，仍然面临较大的竞争压力，国内外大公司研 发力量强，产品和解决方案更丰富，龙头效应显著，占据更多规模性的行业，公司聚焦的行业相 比较主要特点是新兴的、市场处于整体规模不大但持续增长的领域，如果公司下游进一步拓展到 传统行业，竞争将明显加剧，而公司所聚集的行业如果快速成长规模增大，主要竞争对手也将会 进入，同样面临竞争加剧局面。因此，公司存在因市场竞争加剧对经营带来不利影响的风险。
（五）宏观环境风险
1、高新技术企业税收优惠政策变动的风险
根据相关规定，高新技术企业享受15%的企业所得税优惠税率。步科股份于2023年12月12 日取得了编号为GR202331003323的高新技术企业证书；深圳步科于2021年12月23日取得了编 号为GR202144206903 的高新技术企业证书；常州精纳于2022年10月12日取得了编号为 GR202232002215 的高新技术企业证书。未来，步科股份、深圳步科、常州精纳如不能继续被认定 29 / 203 2024年半年度报告 30 / 203 为高新技术企业，则所得税税率将由15%提高至25%，或者未来国家对高新技术企业税收优惠政策 作出调整，将对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。
2、汇率波动的风险
公司存在境外销售情形，外币结算币种主要为美元。在人民币对外币汇率浮动的背景下，汇 率波动将直接影响公司的经营业绩。如果人民币兑美元汇率发生较大波动，可能将对公司的经营 业绩产生重大不利影响。 3、出口退税政策变化的风险 报告期内公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策，如未来国家调低出口退税率或取消 出口退税政策，将会增加公司的外销成本，对公司出口业务的业绩将会造成一定影响。
$步科股份(SH688160)$$蓝海华腾(SZ300484)$$协昌科技(SZ301418)$#多家企业入局人形机器人市场，什么信号？#
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