今日市场迎来回调,上证指数下跌1.39%,深证成指下跌0.65%,两市成交金额2.59万亿,成交量维持高位。从结构来看,今日板块结构呈现一定程度的高低切,成长风格今日下跌幅度较大,而消费风格相对强势。

昨日医疗保障局发布医保预付金政策,医药生物行业领涨,指数上涨0.96%,CS创新药指数(931152)今日上涨0.9%,除了政策方面影响,前期涨幅较小的机构偏好的绩优股指数(801853)表现好于大盘,而前期涨幅较大的亏损股指数落后大盘(810851),昨日强势的行业军工、计算机行业跌幅较大,分别下跌3.54%和下跌2%。

A股尾盘有所拉升,深证成指最后17分钟拉升0.92%,港股跌幅较大,恒生指数下跌2.84%,恒生科技下跌4.19%,恒生指数跌破10月以来最低点,今日港股跌幅居前的恒生一级行业为原材料,跌幅4.78%,而跌幅最小的行业为医疗保健行业,国证港股通创新药指数(987018)今日跌幅0.5%,跑赢港股大盘。(数据来源:Wind资讯)

昨日公布的融资数据来看,融资余额11日单日新增366.28亿,融资余额达到18310.8亿,融资余额新增金额排2012年以来历史第五,仅次于今年9月30、11月8日和11月9日和2020年7月6日,在当前每天2-3万亿的成交金额下,行情走势来回拉扯,呈现高位放量特征。(数据来源:Wind资讯)

基于政策转向我们对长期权益资产性价比有信心,但短期每天两三百亿的融资余额增加以及当前历史高位的融资余额,加上短期博弈消退,Wind资讯显示期权隐含波动率在昨日大幅下行后,今日继续小幅下行,投资者需要多一份谨慎。

债券市场来看,30年国债期货主力合约大幅上涨0.74%,10年国债期货主力上涨0.29%,现货方面,国债和政策银行债利率下行,中长期国债利率下行1-3个bp,短期利率下行1个bp以内(数据来源:Wind资讯),今日债市的上涨或与昨日金融数据有关,昨日盘后公布的金融数据虽然货币增速同比增速改善,但是企业部门融资需求和企业中长期贷款仍然偏弱,10月新增企业中长期贷款1700亿,同比去年减少2128亿(数据来源:中国人民银行)

对于债券市场,在前期大幅回调之后,支持性的货币政策环境和央行对整个利率价格信号的调控,不宜轻易看空债券,但是随着收益率加速下降,对于未来债市受益可能需要适当降低预期。

对昨日经济数据作出反应的还有商品市场,南华商品指数(NH0100)今日下跌1.16%,南华有色金属指数(NH0700)下跌1.49%,南华能化指数(NH0500)下跌0.91%。(数据来源:Wind资讯)

今日新增信息:

(1)双11收官,今年的双11收官战报都显得比较简略。某电商龙头公布,11月11日24点,2024年双11成交总额强劲增长,购买用户规模创新高。双11全周期,589个品牌成交额破亿,同比去年增长46.5%,刷新历史纪录。另一家龙头公布,截至11月11日23点59分,2024年11.11购物用户数同比增长超20%,采销直播订单量同比增长3.8倍。超过1.7万个品牌成交额同比增长超五倍,超3万个中小商家成交额同比增长超两倍。(数据来源:Wind资讯)

今年双11开始时间比往年大幅提前,活动持续时间更长,因此数据看起来会更好,当然在消费补贴和以旧换新的国补政策大背景的加持下,11月消费数据同比有望表现较好,今年的双11,各大平台之间的竞争不再简单靠价格战,而是改靠优质服务和直播来提升销量,可能体现了商家和平台在当前偏弱的经济现状下处境相对艰难,因此必要的消费刺激政策对于消费复苏意义重大。此外部分地方政府餐饮消费券补贴力度加大,以上海为例,除了上海市级外,一些区级业同步发行餐饮消费券,以刺激消费回升。(资料来源:上海发布)

(2)近日,国家医保局办公室、财政部办公厅印发了《关于做好医保基金预付工作的通知》,将做好医保基金预付工作作为医保增量政策之一,在国家层面统一和完善基本医疗保险基金预付制度,规范流程,强化管理,有效提高资金使用效率。(数据来源:国家医疗保障局)

对于医疗机构而言,医保基金预付有助于优化改善医疗机构日常运营的现金流和资金压力,减小医保应付未付费用造成的潜在应收及坏账风险,对于医保而言,提高了医保的结算效率,将鼓励调动医疗机构诊疗积极性,医保预付金有望推动企业回款加速。今日申万一级行业中,医药生物涨幅居前,成为少数飘红的行业。我们继续强调,受益地方政府、企业和居民资产负债表修复和现金流量表改善的消费板块长期配置的价值值得重视。

(3)自然资源部发布关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知,积极运用地方政府专项债券资金加大收回收购存量闲置土地力度,促进房地产市场平稳健康发展。通知提出,收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发。(数据来源:自然资源部)

政策目标依然是围绕改善房地产企业以及相关供应商上游的资产负债表和现金流量表,避免相关企业陷入债务中,而无法进行正常经营活动开展,同时采用地方政府专项债形式不占用地方政府预算,有助于减轻地方政府化债的压力。

整体而言,短期在中小盘股近一个月涨幅较大、高位放量震荡下,接下来市场波动性可能加大,我们建议投资者可以考虑以多资产的形式参与A股市场,利用不同资产的低相关性应对接下来的波动加大的可能,投资者可以关注银华相应的多资产解决方案。如果在境内权益资产中选择,可以考虑关注红利、大盘方向,如高股息ETF(563180)、港股高股息ETF(159302)、中证A500ETF(159339)、银华中证A500ETF联接A(022450)、中证A500ETF联接C(022451)、中证A500ETF联接I(022452)以及中证A50ETF(159592)、银华中证A50联接A(021208)、银华中证A50联接C(021209)。


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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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