云南煤业能源股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

云南煤业能源股份有限公司（股票代码：600792）成立于1997年1月20日，总部位于云南省昆明市安宁市金方街道办事处。公司前身为云南马龙产业集团股份有限公司，于1997年1月23日在上海证券交易所上市，是云南省内重要的煤焦化企业之一。公司自上市以来，经历了多次业务调整和战略转型，逐渐形成了以煤炭为原材料生产焦炭、煤气、煤化工副产品等多元化业务结构。

近年来，云煤能源积极响应国家环保政策和产业结构调整要求，不断推进技术升级和环保搬迁项目。特别是200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目，是公司近年来最重要的投资项目之一，旨在通过先进的工艺流程和环保设施，提高生产效率和产品质量，降低生产成本，提升企业市场竞争力。

1.2 股权结构

截至最新数据，云南煤业能源股份有限公司的股权结构相对清晰。公司控股股东为昆明钢铁控股有限公司，持股比例较高，通过其控股地位，实际控制人为云南省国资委。此外，公司还拥有一定数量的流通股，为投资者提供了参与机会。值得注意的是，云煤能源与华能集团和联想集团并无直接股权关系。

1.3 企业主营业务

云煤能源的主营业务包括煤焦化板块和重型机械板块两大板块。在煤焦化板块，公司主要从事以煤炭为原材料生产焦炭，利用生产焦炭产生的焦炉煤气制造煤气或甲醇，并对生产焦炭的副产品煤焦油和粗苯进行深加工，生产化工产品。在重型机械板块，公司则专注于设备制造业，提供重型机械产品的设计、制造和销售服务。近年来，公司还积极拓展燃气工程等业务领域，进一步丰富和完善了公司的业务结构。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

根据云煤能源发布的2023年度业绩报告，公司全年实现营业收入74.61亿元，同比有所增长。归属于上市公司股东的净利润约为1.41亿元，虽然实现了盈利，但相比往年仍有一定波动。基本每股收益为0.13元，显示出公司在盈利能力方面仍有一定提升空间。

在资产负债方面，公司总资产规模达到98.57亿元，同比增长了约6%。总负债为64.69亿元，同比增长了约10%，资产负债率保持在合理水平。公司经营活动产生的现金流量净额为9.26亿元，同比大幅增长，显示出公司在现金流管理方面的良好表现。

2.2 2024年近期业绩表现

进入2024年，云煤能源的业绩表现呈现出一定的波动性。根据公司发布的2024年三季报，公司前三季度实现营业收入51.42亿元，同比下降了6.54%。归母净利润为-3.11亿元，同比大幅下降，主要受到市场需求下滑、产品价格波动以及成本上升等多重因素的影响。基本每股收益为-0.29元，显示出公司在盈利能力方面面临较大挑战。

从单季度指标来看，2024年第三季度公司实现营业总收入15.69亿元，同比下降13.49%。单季度归母净利润-7820.26万元，同比下降129.19%，环比有所增长。毛利率和净利率均出现较大幅度的下降，显示出公司在成本控制和市场拓展方面仍需加强。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：云煤能源的盈利能力在2024年出现较大波动，主要受到市场需求下滑、产品价格波动以及成本上升等多重因素的影响。公司需要进一步加强成本控制和市场拓展力度，提升产品附加值和市场竞争力，以实现盈利能力的稳定增长。

• 偿债能力：公司的偿债能力较强，资产负债率保持在合理水平。公司拥有较为充裕的现金流和资产储备，能够应对潜在的市场风险和财务风险。同时，公司还需进一步优化债务结构，降低财务成本，提升偿债能力。

• 发展能力：云煤能源在煤焦化领域拥有较强的技术实力和市场地位，未来发展潜力较大。公司应继续加大研发投入和技术创新力度，拓展国内外市场，推动业务结构的优化和升级。同时，公司还需关注行业发展趋势和政策变化，及时调整经营策略和业务布局，以实现可持续发展。

• 经营能力：公司的经营能力在2024年受到一定挑战，主要受到市场需求下滑和产品价格波动的影响。公司需要加强市场调研和客户需求分析，优化产品结构和营销策略，提升经营效率和服务质量。同时，公司还需加强内部管理和成本控制力度，提高运营效率和盈利能力。

2.4 现金流情况

云煤能源的现金流状况在2024年出现一定波动。尽管公司经营活动产生的现金流量净额保持正增长态势，但投资活动和筹资活动产生的现金流量净额均出现较大幅度的下降。这反映出公司在投资扩张和资金筹集方面面临一定压力。公司需加强现金流管理力度，合理安排资金使用计划，确保现金流的稳定和充裕。

2.5 资产负债情况

云煤能源的资产负债结构相对稳健。公司总资产规模保持稳定增长态势，且以流动资产为主，显示出公司较强的资产流动性和偿债能力。同时，公司的负债结构也相对合理，以短期借款和长期借款为主，且负债规模与公司经营规模相匹配。然而，随着市场竞争的加剧和行业环境的变化，公司需进一步关注资产质量和负债风险的变化情况，及时采取措施优化资产负债结构。

2.6 市盈率、市净率

截至最新数据，云煤能源的市盈率约为-83.89倍（TTM），市净率约为1.28倍（LF）。这些指标显示出公司股票的市场表现相对波动较大且估值较低。这主要受到公司业绩波动和市场需求变化等因素的影响。投资者在决策时需要综合考虑公司的基本面和技术面等多方面因素以做出理性的投资判断。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

云煤能源作为云南省内重要的煤焦化企业之一，在地理位置上具有一定的优势。公司地处云南省昆明市安宁市工业园区内，交通便利且拥有丰富的煤炭资源储备。这为公司提供了稳定的原材料供应和便捷的物流条件，有助于降低生产成本和提高市场竞争力。

3.2 品牌影响力

云煤能源在煤焦化领域拥有较高的品牌知名度和美誉度。公司凭借优质的产品和服务赢得了广泛的市场认可和赞誉。这有助于公司在市场拓展和客户关系维护方面占据有利地位，提升公司的市场竞争力和盈利能力。

3.3 技术创新能力

云煤能源注重技术创新和研发投入不断提升自身的技术实力和创新能力。公司在煤焦化领域拥有多项核心技术和专利成果，且不断引进和消化吸收国际先进技术。这有助于公司提高产品质量和生产效率降低生产成本和环境污染风险。同时，公司还积极拓展新能源和新材料等领域的研究与应用为公司的未来发展注入新的动力。

3.4 合作与战略布局

云煤能源积极寻求与其他企业的合作机会通过战略合作和资源共享实现互利共赢。公司与多家知名企业建立了紧密的合作关系共同推动煤焦化产业的发展。同时，公司还注重战略布局和市场拓展工作。通过优化资源配置和拓展业务领域不断提升公司的核心竞争力和市场地位。例如公司积极推进焦化环保搬迁转型升级项目旨在通过先进的工艺流程和环保设施提高生产效率和产品质量降低生产成本和环境污染风险。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着国家对环保和能源政策的不断加强以及产业结构调整的深入推进，国内煤焦化行业将面临较大的发展机遇和挑战。一方面国家将加大对环保产业的支持力度推动煤焦化行业向绿色低碳方向发展；另一方面市场竞争将日益激烈企业需不断提升自身的技术实力和创新能力以适应市场需求的变化。云煤能源作为国内煤焦化行业的重要参与者之一将积极应对市场挑战抓住发展机遇不断提升自身的市场竞争力和盈利能力。

4.2 海外市场

随着全球化进程的加速和国际贸易的不断发展海外市场将成为云煤能源拓展业务的重要方向之一。公司可以积极寻求与海外企业的合作机会共同推动煤焦化产业的国际化发展。同时，公司还可以考虑在海外设立分支机构或投资海外煤焦化项目以拓展公司的业务范围和市场空间。然而，海外市场拓展也面临一定的风险和挑战如政治经济环境不稳定、市场需求变化等。因此公司需加强市场调研和风险评估工作制定科学合理的市场拓展计划。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

煤焦化行业市场竞争激烈，云煤能源面临着来自国内外多家企业的竞争压力。公司需不断提升自身的技术实力和服务质量以应对市场竞争风险。同时，公司还需关注行业发展趋势和市场需求变化及时调整经营策略和业务布局以保持竞争优势。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济波动风险是影响云煤能源经营发展的重要因素之一。宏观经济环境的变化可能对公司的业务发展产生不利影响如经济增长放缓、投资减少等。因此公司需密切关注宏观经济走势和政策变化及时调整经营策略和投资计划以应对潜在的市场风险。

5.3 应收账款风险

应收账款风险是云煤能源在经营过程中需要关注的风险因素之一。随着公司业务规模的不断扩大和市场竞争的加剧，公司应收账款规模可能逐步增加。如果应收账款无法及时收回或发生坏账损失将对公司的资金周转和盈利能力产生不利影响。因此公司需加强对应收账款的管理和催收工作降低应收账款风险。

5.4 政策监管风险

政策监管风险也是影响云煤能源经营发展的重要因素之一。国家对煤焦化行业的政策导向和监管要求对公司业务发展具有重要影响。如果国家政策发生调整或变化可能对公司的业务发展产生不利影响。因此公司需密切关注政策动态和监管要求及时调整经营策略和业务布局以应对潜在的政策风险。

6. 总结

综上所述，云南煤业能源股份有限公司在煤焦化领域拥有较强的竞争力和广阔的发展前景。公司凭借优质的产品和服务赢得了广泛的市场认可和赞誉。然而，随着市场竞争的加剧和行业环境的变化，公司也面临一定的风险和挑战。未来，云煤能源需继续加强技术创新和市场拓展力度优化资产负债结构和现金流管理提升盈利能力和偿债能力。同时，公司还需关注。