河北衡水老白干酒业股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称“衡水老白干”，股票代码：600559）是一家拥有深厚历史底蕴的白酒生产企业。其历史可以追溯到汉代，知名天下于唐代，正式定名于明代，至今已有1900多年的历史。衡水老白干酒以其独特的酿造技艺和卓越的品质赢得了广泛的赞誉，被誉为“隔壁三家醉，开坛十里香”。

1946年，衡水老白干酒厂成立，标志着衡水老白干酒进入了一个新的发展阶段。此后，公司经历了多次改制和重组，逐渐发展成为一家现代化的大型酿酒企业。2002年，衡水老白干在上海证券交易所上市，成为河北省白酒行业目前唯一一家上市公司。

近年来，衡水老白干酒业股份有限公司积极响应国家政策和市场需求，不断推进产品创新和品牌建设。公司致力于打造高品质、高附加值的白酒产品，满足消费者多样化的需求。同时，公司还积极拓展海外市场，提升品牌国际影响力。

1.2 股权结构

截至最新报告期，衡水老白干酒业股份有限公司的股权结构相对分散。衡水市财政局通过其全资子公司河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司持有公司股份，为公司实际控制人。此外，公司还有多个自然人股东和机构股东。这种多元化的股权结构有助于保持公司治理结构的稳定和健康发展。

值得注意的是，衡水老白干酒业股份有限公司与华能、联想等知名企业无直接股权关系。公司的股权结构主要围绕其主营业务和长期发展战略进行布局。

1.3 企业主营业务

衡水老白干酒业股份有限公司的主营业务为白酒的生产与销售。公司的主要产品包括衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒等。其中，衡水老白干系列酒是公司最具代表性的产品，以其独特的酿造技艺和卓越的品质赢得了广泛的赞誉。

公司是国内白酒生产骨干企业和老白干香型中生产规模最大的企业。在华北地区具有较高的知名度、美誉度和市场占有率。生产规模和销售收入在河北省白酒行业内处于领先地位。公司“衡水牌”老白干酒还荣获了中国驰名商标荣誉称号。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

2023年，衡水老白干酒业股份有限公司实现了稳健的财务表现。全年实现营业收入52.57亿元人民币，同比增长12.98%。这一增长主要得益于公司主营业务的持续发展和市场拓展的成效。归属于上市公司股东的净利润为6.66亿元人民币，同比下降5.89%。尽管净利润有所下降，但公司仍保持了较强的盈利能力和市场竞争力。

2.2 2024年近期业绩表现

2024年三季度，衡水老白干酒业股份有限公司的业绩延续了稳健的增长态势。累计实现总营收40.88亿元人民币，同比增长6.29%。这一增长表明公司在面对复杂多变的市场环境时，仍能保持较强的业务增长动力和市场竞争力。归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元人民币，同比增长33.00%。净利润的大幅增长主要得益于公司成本控制能力的提升和产品销售结构的优化。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：从盈利能力来看，衡水老白干酒业股份有限公司在2024年三季度表现出较强的盈利增长潜力。尽管净利润率等指标可能受到多种因素的影响而有所波动，但公司整体盈利能力仍保持在较高水平。

• 偿债能力：在偿债能力方面，衡水老白干酒业股份有限公司的资产负债率相对较低，显示出公司较强的债务偿还能力。同时，公司流动比率和速动比率也保持在合理水平，为公司的稳健运营提供了有力保障。

• 发展能力：从发展能力来看，衡水老白干酒业股份有限公司在产品研发、市场拓展等方面不断加大投入力度，推动公司的持续发展和创新。公司的发展潜力和市场竞争力得到进一步提升。

• 经营能力：在经营能力方面，衡水老白干酒业股份有限公司通过优化生产流程、提高产品质量和加强市场营销等措施，不断提升公司的经营效率和市场竞争力。公司的应收账款周转率和存货周转率等指标均保持在较高水平，显示出公司较强的资金运营能力和资产管理能力。

2.4 现金流情况

衡水老白干酒业股份有限公司的现金流情况整体良好。公司经营活动产生的现金流量净额保持稳定增长态势，为公司提供了充足的现金流支持。同时，公司还通过合理的资金运作和投资安排，确保现金流的良性循环和有效利用。

2.5 资产负债情况

从资产负债情况来看，衡水老白干酒业股份有限公司的资产规模持续扩大，负债水平相对较低。公司的资产结构相对合理，流动资产占比较高，有利于提升公司的资产流动性和运营效率。同时，公司还通过加强内部控制和风险管理等措施，确保资产负债表的健康稳定。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

衡水老白干酒业股份有限公司作为河北省重点酿酒企业，在华北地区具有较高的知名度和市场占有率。公司地处河北省衡水市，拥有得天独厚的地理位置和资源优势。同时，公司还积极拓展全国市场和海外市场，不断提升品牌影响力和市场竞争力。

3.2 品牌影响力

衡水老白干酒业股份有限公司以其独特的酿造技艺和卓越的品质赢得了广泛的赞誉和认可。公司“衡水牌”老白干酒荣获中国驰名商标荣誉称号，成为河北省白酒行业的标志性品牌。公司还通过加强品牌建设和市场推广等措施，不断提升品牌知名度和美誉度。

3.3 技术创新能力

衡水老白干酒业股份有限公司注重技术创新和产品研发工作。公司拥有一支高素质的研发团队和完善的研发体系，致力于白酒酿造技艺的传承和创新。通过不断引进新技术、新工艺和新设备等措施，公司不断提升产品品质和附加值水平。同时，公司还积极开展产学研合作和技术交流活动，推动行业技术创新和进步。

3.4 合作与战略布局

衡水老白干酒业股份有限公司注重与国内外知名企业、科研机构和高校的合作与交流工作。公司通过与合作伙伴的资源共享和优势互补等措施，不断提升自身的核心竞争力和市场竞争力。同时，公司还积极拓展海外市场和加强国际合作与交流工作，推动公司的全球化发展进程。

在战略布局方面，衡水老白干酒业股份有限公司坚持“以酒为主、多元发展”的战略定位。在巩固和发展白酒主业的同时，积极拓展其他相关领域和产业链上下游业务的发展空间。通过优化资源配置和产业结构调整等措施，公司不断提升自身的综合实力和市场竞争力。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着中国经济的持续发展和居民收入水平的提高，国内白酒市场需求持续增长。衡水老白干酒业股份有限公司作为国内白酒行业的领军企业之一，将充分受益于市场需求的增长和消费升级带来的机遇。公司将继续加强品牌建设和市场推广工作，提升品牌知名度和美誉度；同时，公司还将加大产品研发和技术创新力度，推出更多符合消费者需求的高品质白酒产品。

4.2 海外市场

在海外市场方面，衡水老白干酒业股份有限公司也展现出良好的发展前景。公司积极拓展海外市场和加强国际合作与交流工作，推动公司的全球化发展进程。通过参加国际酒类展览会、举办品鉴会等活动形式，公司不断提升品牌国际影响力和市场竞争力。未来，公司将继续加强海外市场的拓展力度和品牌建设工作，推动公司的国际化进程。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

白酒行业市场竞争激烈，衡水老白干酒业股份有限公司面临着来自国内外竞争对手的挑战。公司需要不断提升产品品质和服务水平，加强品牌建设和市场推广工作，以应对市场竞争带来的风险和挑战。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济形势的变化可能对衡水老白干酒业股份有限公司的经营业绩产生一定影响。例如，经济增长放缓、通货膨胀等因素可能导致消费者购买力下降和企业运营成本上升等问题。公司需要密切关注宏观经济形势的变化并采取相应的应对措施以降低风险。

5.3 应收账款风险

应收账款是公司的重要资产之一，但也可能带来一定的风险。如果应收账款回收周期延长或坏账率上升等问题出现，将对公司的资金周转和盈利能力产生不利影响。因此，公司需要加强应收账款管理和风险控制工作以降低风险。

5.4 政策监管风险

白酒行业受到国家政策的严格监管和调控。政策的变化可能对公司的经营策略、业务模式和市场环境产生一定影响。例如，税收政策、食品安全标准等方面的政策调整都可能对公司的经营业绩产生一定影响。因此，公司需要密切关注政策动态并采取相应的应对措施以降低风险。

6. 总结

综上所述，河北衡水老白干酒业股份有限公司作为一家拥有深厚历史底蕴和卓越品质的白酒生产企业，在市场竞争中展现出较强的竞争力和发展潜力。公司财务状况稳健、主营业务突出、品牌影响力显著、技术创新能力较强且合作与战略布局合理。然而，公司也面临着市场竞争、宏观经济波动、应收账款和政策监管等风险因素的挑战。未来，衡水老白干酒业股份有限公司将继续加强品牌建设和市场推广工作、加大产品研发和技术创新力度、积极拓展海外市场和加强国际合作与交流工作等措施以推动公司的持续发展和创新。同时，公司也将加强风险管理和内部控制体系建设以应对潜在的市场风险和挑战。投资者在关注公司财务表现的同时也应结合行业发展趋势、公司竞争优势及未来发展前景等因素进行综合评估。