各位$中邮灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$$中邮灵活配置混合C(OTCFUND|022243)$的持有人大家好，我是基金经理王高。
第十五届中国航展已于2024.11.12在广东珠海开幕，本次航展将持续至17日。我们认为短期军工是类主题的炒作方式，整体节奏上板块“进二退一”或成为中长期常态，内部或呈现出轮动与分化，短期急涨的子领域和个股或有波动风险。以事件驱动和情绪为主下，航展开幕式的驱动情绪或已短期见顶，长期来看本次航展或对国内军贸产生巨大贡献：军贸订单有望创新高，上届航展签单约2800亿人民币，本届有望大幅增长。我们认为特朗普交易下全球军备采购有望进一步提升，军贸长期逻辑有望成为未来军工板块估值提升的核心。
特朗普上台对于军工产业链短中长期均有一定影响。特朗普上台或加速全球军费开支，带动全球军费竞赛。特朗普政策偏向于“美国优先”、“限制中国高科技发展”等，军工作为高科技自主可控行业，其重要性进一步突显。我们认为提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。
此外，中央军委主席日前签署命令，发布《军队装备保障条例》，自2024年12月1日起施行。《条例》的发布使得军队装备保障工作有例可依，各级部门职能明确，相关职能人员有例约束，装备保障工作有望加速开展，并有助于夯实装备后市的长坡厚雪。当前军工行业基本面已出现好转迹象，板块也处在估值、业绩增速和资金配置的三重底部区间，我们坚定看好军工的结构性复苏机会。
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