一、盘面观察
截至收盘，沪指涨0.51%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.11%。市场全天探底回升，创业板指领涨。沪深两市全天成交额2.01万亿，较上个交易日缩量5415亿。整体上个股上涨和下跌家数基本相当。板块方面，上海国企改革、Sora概念、抖音概念、固态电池等板块涨幅居前，旅游、燃气、CRO、医药商业等板块跌幅居前。#收盘点评#
简评：市场今天缩量震荡收红，短期来说市场直接走高的概率还是不高，还是继续看震荡调整。此前反弹没有有效突破，这里多盘整下对于后续的拉升反而更加有利~这里还是看周期，目前市场没有增量资金的情况下，要直接去拉升相当困难。
二、板块观察
1、高股息（中字头）
资金有继续获利了结的现象，当前背景下，中字头、银行以及高股息等方向受到资金的青睐，熟悉的感觉再次袭来。不过各位也不用过于担心，阶段性的让没涨过的高股息来护盘下，也是挺好的。但是今天高股息的属性还是偏弱，还是中字头的科技型公司走的更好些，类似于$中国联通(SH600050)$这种股票涨停，高股息短期的收益还不是特别明显，只能算是相对稳定抗跌。#“中字头”崛起，行情逻辑是什么？#
2、其它
科技的方向的半导体继续走调整分化路线，中军容量中芯国际低开弱势，晶方科技龙虎榜反馈不错，今天大资金稳住局面。通富微电缩量跳水，短期有些承压的意思。惊喜的还是新能源方向，固态电池走联动，金龙羽这些走出辨识度。没有大涨过的游戏也是近几个交易日的资金聚集地，整体涨幅跑赢市场。证券方向继续震荡回调，不算太弱今天。
三、个股观察
贱金属替代趋势明确，技术变革带来量利齐升。
银供给紧张及银价提升使得贱金属替代银浆趋势明确：目前光伏用银年需求在7000吨左右，占全球白银年供给约25%。碳中和目标下，光伏终端需求持续增长+光伏电池技术路线变化带到银单耗提升+白银供给相对固定，预计造成白银供需持续偏紧。白银供需偏紧叠加其他金融、战争等因素，今年以来白银价格大幅上涨，目前银浆成本占电池非硅成本达40-50%（此前30%左右），造成光伏电池成本较大压力，贱金属替代迫在眉捷。
纯铜浆料加速推出，有望实现产业化：1.0铜浆产品：采用烧结剂技术，烧结助剂覆盖在铜粉上面，印刷、干燥之后铜粉烧结，烧结之后能实现5*10-6·cm电阻率，相比其他抗氧化技术方案电阻率最低、可与银包铜相比较。该技术解决空气烧结问题，实验室结果表现超预期，2.0产品目前头部企业实验室数据也比较超预期。
后续产业节奏展望：24年11月有望开始小批量，25年电站可靠性出结果有望清晰，年底有望大批量使用。
铜浆技术存在高壁垒：制备满足空气烧结要求的纳米铜粉以及改性剂。替代率有望提高，带来量价齐升。以目前银价8000元/kg计算，目前TOPCon银浆成本约7分/W，铜浆成本约2分/W，成本下降70%+，银浆成本显著下滑叠加技术逐渐成熟加快产业化，替代率有望快速提升。
从量的角度看，基于铜成本很低，铜浆产业化前期预计通过多次增加栅线以达到理想效率，铜单耗比目前银单耗更高，叠加替代率提升，推动需求高增；从利的角度看，据产业估计，目前纯银浆LECO加工费7-800元，铜浆能做的比较少，加工费有望翻倍到以上，且考虑到铜浆保密程度非常高，技术壁垒明显，加工费有望保持。
弹性预期：假设铜浆替代比例50%、聚和份额60%、加工费1300元/KG，则对应铜浆业务业绩24亿元，参考行业10-15倍的估值，公司目前市值仍有较大向上空间。
相关企业：$聚和材料(SH688503)$，$帝科股份(SZ300842)$等。
（特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、百度百科等公开资料，本报告力求内容、观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议。）
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