重点关注非晶技术龙头扬电科技

$扬电科技(SZ301012)$  

节能减碳政策驱动节能变压器25年前迎来史诗级增量，重点关注非晶技术龙头扬电科技

1. 目前我国存量变压器1700万台，节能减碳行动方案中首次将节能变压器纳入行政驱动，#25年在运高效节能变压器占比要提高十个百分点，对应1年多时间内170w台的节能变压器增量。而欧洲市场存量变压器合计约450万台，按照2-3万的单价测算，国内25年前增量需求基本和欧洲市场未来五年的增量体量接近，将再造一个400亿体量市场。当下市场甚至尚未完演绎欧洲电改+AIDC+乌克兰重建电力系统的行业上行，国内节能减碳方案又推动景气度史诗级加强。

2. 供给侧改革背景下，认准节能变压器技术路径龙头企业扬电科技，十年技术深耕终于迎来政策红利。国内具备自主研发能力的变压器厂不到10%，而其中大部分玩家又采用加工硅钢的方式加工硅晶，导致产品很容易出现质量问题。国内只有扬电、云路在内的少数玩家具备非晶立体卷变压器的生产能力，而这些年只有扬电一直在推进高端技术路径产品的规模化量产。

3. 公司作为两市唯一节能变压器龙头公司，海外在手订单充沛，国内政策驱动下新增400亿级别市场空间，十年深耕真正迎来了超级戴维斯双击。