$中国海洋石油(HK|00883)$    $中国海洋石油(00883)$ 11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。法律共九章，其中第三章第二十九条对石油天然气的勘探开发做出明确表述——

第二十九条　国家采取多种措施，加大石油、天然气资源勘探开发力度，增强石油、天然气国内供应保障能力。

其中采取多种措施，加大力度看，中海油未来依然会在国家政策支持下高速发展，从今年大概资本开支1300亿规模看，扣除作为勘探费140亿，资本折旧700亿，大概余460亿作为扩张性资本开支，随着技术进步，勘探效率的提高，有理由相信中海油的每桶投资开支从过去100人民币左右，降到90多点是可能的，刚好对应5亿桶当量新增产能，从勘探到形成产能大概按六年判断，判断大概六年后会形成13亿桶当量规模，在13亿桶当量前都会高速发展期，从管理层的规划未来油气比各占一半的目标看，达到13亿桶绝不是终点，目前油气比78:22，13亿吨，六七年后最多65:35吧，那13亿桶当量时，到时大概8.45亿桶液体原油，假设这个原油保持不变，后面增加全是天然气当量，那么达到各占一半的目标，天然气就要变成8.45亿桶当量，那理论上就是16.9亿桶当量是中国海油未来十年管理层目标才合理，那大概产量每年增长9％的年化增长率。10年后，按油气比各占一半，实现油价就按60美金每桶保守估计吧，天然气按7.5美金千立方英尺核算，中海油净利润，桶油主要成本理论上要大大低于目前的28.美金左右，毕竟天然气占比从21％提高到50％了，为了保守起见，还是按28美金成本核算，其他投资收益贸易收益保持不变，勘探费和研发费按目前基础上翻倍计算，汇率按7.1，大概保守毛估估算出净利润在2550亿。如果按目前分红43.5％比例计算分红，扣除28％税后，分红率10.7％，扣税后每股分红到手1.83港币。这十年内，大概分红回来了80％本金了，17港币成本，大概扣除分红后成本3.4元了，享受10年后每年余下成本53.7％多利息收益，如果桶油实现价70美金？80美金？100美金？分红率提高到60％？70％？不谈任何估值，不谈任何股价，就按这个股权计算利息收益，10年后中海油余下成本可以取得每年至少53.7％股息收益到底香不香？每年分红复投？那就要希望股价永远在17港币以下，越低才是最佳复投方式。看来股价越跌真的越香，巴菲特诚不欺我！