1、特种石墨涵盖范围很广，就炭制品行业的习惯分类解释，特种石墨主要指高强度、高密度、高纯度石墨制品（简称“三高石墨”）。“三高石墨”从材料组织结构上可以分为粗颗粒结构、细颗粒结构和特细颗粒结构三种，从成型方法上区分，主要有模压成型特种石墨、挤压成型特种石墨和等静压成型特种石墨三类。高品质的特种石墨（各向同性石墨）是用等静压工艺生产的特种石墨。
2、2010年底，方大集团与成都市政府签订战略合作投资建设协议书，在成都经济技术开发区设立方大科技产业园，投资210191.17万元，占地面积约411亩，新建3万吨/年特种石墨制造与加工基地。2014年6月项目开工建设，将建设包括压型、焙烧、浸渍、机加（含成品提纯）、新产品试验车间、研发大楼及配套等设施。2020年，新项目一期工程建成投产，达到1万吨/年等静压石墨产能。成都炭材一跃成为全球等静压石墨及炭素新材料研发制造基地。成都炭材二期项目2023年11月开始建设，目前处于在建状态。查看新三板成都炭材财报，其年产1万吨等静压特种石墨于2023年营业收入为10.2亿，吨产品价格约10万元；扣非净利润3.37亿，盈利能力突出。
3、东方碳素的3万吨高身等静压特种石墨新项目采用了等静压技术制造，这种技术具有成型性能领先的优势。等静压成型是一种通过高压液体传递压力使石墨材料成型的方法，具有各向同性、结构精细致密、热膨胀系数低、抗热震性能好等特点。等静压石墨在各个方向上的性能一致，耐热性好，耐化学腐蚀性强，且具有良好的导电性和导热性，适用于精密加工。东方碳素的新项目总投资10.8亿元，占地175亩，建设内容包括煅烧系统、配料系统、成型系统、炭化系统、石墨化系统及机加工系统等。目前，炭化车间已完成75%，石墨化车间完成75%，煅烧配料成型车间完成25%，变电站完成90%，其他生产配套设施也正在进行中。
4、高端等静压特种石墨产品供不应求。随着下游半导体和光伏等行业的持续繁荣，对等静压石墨的市场需求也在不断增加。然而，令人遗憾的是，目前国产等静压石墨与国外产品在规格和性能方面还存在一定的差距。尽管国内企业近年来已开始按照单晶热场用石墨的标准生产等静压石墨，但光伏行业，尤其是单晶石墨热场领域，所需的高品质、大规格等静压石墨的生产量仍然严重不足。因此，我们仍然需要依赖进口大量的单晶热场用等静压石墨。这种情况导致2022年中国等静压石墨的供需缺口达到了1.52万吨，而且这个缺口还在不断扩大。由于高端特种石墨技术壁垒较高，具备一体化生产能力的规模以上企业相对较少，加上生产设备价格昂贵、投资回报周期较长，导致我国特种石墨产量增长较慢，高端产品仍依赖进口。参考成都炭材盈利能力，东方碳素3万吨项目投产有能够提供市场紧缺的高端等静压特种石墨产品，其达产后盈利能力达到原来可行性报告中的5亿净利润难度不大。
5、当前东方碳素总市值仅15亿，与行业龙头方大碳素相比，市值相差近15倍。参考方大碳素及其大比例持有的成都炭材股权可以知道，方大碳素的主要盈利能力来自于成都炭材。而市场上能够生产与成都炭材同类产品的对标的公司，仅东方碳素一家。
6、结论：对比成都炭材盈利能力及其在方大炭素中的盈利构成，东方碳素当前估值极其低估，保守估计还有3倍修复空间，如果人气提升，不排除达到方大炭素一半估值，即与当前市值相比，还有6倍上升空间。
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