业绩抢眼，超低市盈率，资金充裕的稀缺保险股价值凸显

2024年上半年财报显示，5家上市保险公司共计有组合投资资产高达16.7万亿元。今年前3季度，5家上市保险公司业绩集体大幅增长，超出人们预期。保险公司手握巨额组合投资资产，可根据各时期、各市场情况灵活调整组合投资比例，业绩稳定递增，安全边际较高。近期，国家出台一揽子利好政策：一是加快打通保险等资金入市堵点，引导中长期资金入市，这对保险企业投资权益类（股票、基金等）资产比例的限制进一步得到松绑。二是央行出台互换便利工具，使险企融资更便利（险企有巨量债券等资产可质押），有利于组合投资调整投入收益更高的业务领域。三是股市基本面整体向好，有利于保险公司业绩进一提升。  

目前，中国太保，新华保险、中国人保、平安保险4家公司的市盈率仅为6-7倍，远低于当前上证指数大盘的平均市盈率，其价值明显被低估。经综合分析，观客给予5家上市保险公司15-20倍市盈率的合理估值，未来有较大幅度的上涨空间。