先来回顾三个上交所的问题：
划重点：
1. 2024年重整结束后，花王的主营业务收入，如何达到4亿？？
截止2024年三季报，花王营收6964万，差的部分2.3036亿，徐良如何弥补？
巫山股友，曾经发过一个帖子，花王和重整投资人，可能通过新增的园林业务，或借助ZF的力量，快速在2024年12月之前，完成这部分营收装入。请参考巫山的帖子，后续会有公告。
2. 2025-2027年，每年营收不低于5亿，三年净利润不低于1.8亿，如何实现？
博蓝特的业务，主要分为四部分：（1）传统的LED芯片（图形化）衬底业务；（2）碳化硅衬底（参考：天岳先进）、（3）MEMS业务(参考：芯动联科)（4）光芯片业务。
2021年中兵入股之前，博蓝特主要是传统的LED芯片（图形化）衬底业务。2017年到2020年1-6月，营收分别为：2.91亿、4亿、3.47亿、1.7亿。
徐良承诺，2025年营收不低于5亿。我们就以最低5亿营收计算。参考同类型企业的市值，做一个对比。
（1） 传统的LED芯片（图形化）衬底业务，对标三安光电，从2020年至今，营收每年增长5%（自己翻看三安光电的营收增长），从2020年的3.4亿。2025年可以达到4.13亿。此部分的市值，参照三安光电水平，初步预计在20亿。
（2） 碳化硅衬底业务。根据2024年·10月15日，《金华日报》报道，在博蓝特的厂房中，年产15万片第三代半导体衬底产业化项目已投入，金华年产15万片达碳化硅衬底业务已投产。参照碳化硅衬底龙头企业-天岳先进，2023年产量实现大幅提高，年内碳化硅衬底生产量为26.2万片，销售量22.6万片；而在2022年生产量为7.1万片，销售量6.4万片；2021年生产量6.7万片，销售量5.7万片。据此，可以推断出，2024年，博蓝特的碳化硅衬底业务：2025年
产量15万片，销量在12.9万片。因此，参照天岳先进的水平，博蓝特2025年营收大概在7.13亿，2024年营收在1.18亿。此部分的市值，参照天岳先进水平，初步预计在160亿。
（3） MEMS业务。对外运营主体是苏州亿波达。2023年11月16日，厦门立芯元奥微电子科技有限公司，浙江博蓝特半导体科技股份有限公司全资子公司，在金华开发区管委会的见证下，隆重举行了《年产1.5亿颗高性能MEMS传感器项目》签约仪式。该项目一旦投产，预计将创造年产值高达14.7亿元，净利润超过2亿元，并为地方贡献超过1亿元的税收。没有公开的数据对比。2024年，我们预测至少1个亿的营收。此部分的市值，参照芯动联科水平，初步预计在80亿。
（4） 光芯片，业务，由于没有公开数据，忽略不计。
以上，博蓝特2025年营收应在6.31亿左右，对应的综合市值在260亿左右。如果加上市场炒作因素，300亿以上市值，应该没问题。花王11月14日的收盘市值67.94亿，按照10送11.15计算，预估市值在156亿。现有股价，在往上翻一倍应该没问题。如果你是从底部5元，6元，7元买上来的，你可以翻几倍，自己测算下。
2021年之前，博蓝特业务单一，主要就是LED图形衬底业务。做到国内前三名。但是竞争红海市场。因此，徐良后来谋求业务转型。
2021 年 12 月 29 日中兵国调《（厦门）股权投资基金合伙企业《（有限合伙）（以下简称“中兵国调”）与博蓝特签订的增资扩股协议，中兵国调以 5.9964 元/股的价格认购注册资本 3,335.3345 万元，增资后总股本为 21,064.3061 万元。根据 5.9964 元/股的增资价格，博蓝特的2021年当时的估值为 12.63 亿元。
针对前面分析:
传统的LED芯片（图形化）衬底业务，对标三安光电，从2020年至今，营收每年增长5%（自己翻看三安光电的营收增长），从2020年的3.4亿。2025年可以达到4.13亿。此部分的市值，参照三安光电水平，2025初步预计在20亿。
因此，以上这个估值测算，个人认为还是合理严谨的。
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