货币贬值趋势，严重干扰战略牛节奏！价值成长跨越牛熊，聪明资本布局中长线。新年固定技术崛起之前，市场需求固态生产设备业务爆发中。

$先导智能(SZ300450)$  $香雪制药(SZ300147)$  $中科金财(SZ002657)$  

人民币贬值趋势，严重干扰战略牛市节奏！

价值迅速成长股跨越牛熊，聪明资本布局中长，不再炒作黑五类！

25年固定技术崛起量之前，生产设备提前建设！！！

全球固态生产设备独角兽，业务爆发！！！

中国电车产业链，自从上次从液体电池弯道超车之后，让欧美国家羡慕与嫉妒，百般刁难！！！

在电车产业链高速发展的期间，培育了许多优秀公司成长了百多倍，如天齐锂业赣锋锂业宁德时代比亚迪等名企，为近期资本市场创造财富奇迹之宝地！！！

正在跨年的固态电池普及来临之际，又开制造具备50倍的财富伟大公司，选择好队伍了吗，逢低扫荡珍藏起来

在电池技术迭代过程中，更优秀的固态技术全面突破和颠覆，优势突出，不爆炸，不起火，不冒烟，快充，续航能力长，低出行成本，宽松温度区域等综合优势，让欧美日本百年燃油车终结加速！！！

在新一代电池技术迭代中，逐步被淘汰之前液体电池生产线，已经不适合新技术固态电池需求，需要重新建设新的生产设备，在固态电池普及之前，需要提前建设好新的生产线，最得益的公司，当之无愧就是全球独角兽固态生产设备的供应商，先导智能 为固态电池上游含量最好的技术配套方案解决公司

先导智能，早期确实进入了国务院国资委确定的首批启航企业名单。

按照“四新”（新赛道、新技术、新平台、新机制）的标准，国务院国资委遴选并确定了先导企业，旨在加快新领域新赛道的布局，并培育发展新质生产力。先导智能作为其中的一员，充分展现了其在新技术、新平台等方面的实力和潜力和影响力。

公司自成立以来，始终重视研发与创新，公司专利数量行业领先，研发投入占营收的比重常年占比10%以上。 2024年上半年，公司累计获得国家授权专利2583项，研发投入约占整个营业收入的14.43%，主要研究方向包括固态电池整线技术、复合集流体、BC电池等相关行业前沿工艺设备。

在固态电池领域，公司是拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖。2020年起已与多家行业领军企业达成设备合作，目前已成功获得国内外知名汽车及固态电池企业的全固态生产线订单，系列创新方案已经成功应用于全球首条固态电池量产产线，初步反馈显示电池生产线在多方面表现优异，市场反响良好。

公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商。业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。在锂电智能装备领域，公司能够提供相关锂电池智造整线解决方案。涉及具体客户的问题。。。

发展趋势

国内：关注下游客户回款及新签订单回暖趋势。4Q23以来国内锂电下游客户验收节奏放缓，公司收入确认、利润情况等均受到一定影响；3Q24公司单季度收入及利润情况环比改善，持续关注国内下游客户验收节奏恢复对公司收入确认的支撑，及减值计提收窄对利润情况的改善。同时关注下游客户开工率提升带来锂电设备新增购置需求，进而支撑公司新签订单及后续收入利润增长。

海外：订单及收入占比提升快速，持续关注订单落地进程。1H24公司海外收入10.9亿元，同比增长160%，收入占比达19.0%，快速提升；我们估计当前公司新签订单中海外订单占比亦提升较快，我们认为这有望为公司提供新增长动能、减少国内锂电需求下行影响。考虑海外项目由订单转化为收入落地周期稍长，持续关注订单落地进程及进而对收入利润的贡献情况。

海外电池厂扩产加速，先导智能海外订单占比提升：相较于国内动力电池厂大幅扩产带来产能过剩问题，海外扩产较为理性，我们看好未来海外动力电池厂的扩产加速，一是IRA法案刺激美国电动车产业链本土化，加速LG、SK等日韩电池厂赴美建厂，二是大众、福特等整车厂逐渐向上游电池环节布局扩产，或自建电池厂或成立合资工厂，三是ACCNorthvolt等欧洲电池玩家也在增多，利好具备全球竞争力的中国设备商。相比于2022年先导智能海外订单占比15%，2023年海外订单占比提升至30%，我们预计2024年海外订单占比将逐步提升至30-35%，先导智能希望将来海外订单占比能达到50%以上。后续欧洲、北美以及东南亚的订单将陆续增加，先导海外客户主要包括德国大众、法国ACC、瑞典Northvolt等。

此外还拓展光伏、氢能等领域，开启平台化布局：在光伏领域，公司实现了XBC电池的GW级工艺设备研发验证，在其全工序环节都实现了全新突破，已累计获得超过20亿以上的设备订单，打造了行业首条TOPCon标杆整线，与头部大客户达成了战略合作关系，并为中国钙钛矿行业的首条GW级别生产线提供了国内首台激光划线设备；在氢能领域，公司成功交付2000MW氢能电解槽堆叠整线。

锂电设备受益海外动力扩产，光伏业务持续突破：

（1）锂电设备：先导已获大众、ACC量产战略合作，并将海外订单覆盖扩展到美国、德国、瑞典、斯洛伐克、希腊、土耳其等更多欧美国家，期待下半年大众、ACC、宁德海外等订单落地，此外公司推出的复合集流体设备已获客户订单。

（2）光伏设备：先导XBC全工序设备在行业头部客户现场顺利实现满产，获得客户认可并追加订单，已累计获得超过20亿+设备订单！！！

随着公司长期培育海外成熟的业务，和迅速增长势头，与全球著名公司紧密合作，如海外美国特斯拉，福达，德国大众，奔驰，韩国，日本。。。

国内与宁王，比亚迪等一流企业，技术资源丰富，并且拥有万亿市值的宁德时代为第二股东，为将来发展潜力无限大奠定了雄厚基础！！！

另外，

当时人民币贬值的不确定性的影响，让具有实力公司的出口业务持续增长，以美元计算创汇增收，将获得更好的经济效益，弥补公司贬值的压力，大胆资本，耐心资本，聪明资本扫荡优质筹码珍藏起来！！！

券商研布预测今年~后年业绩为15亿/41亿/51亿，PE赋予60倍，相应市值为900亿/2460亿/3060亿！！！

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