格林达：注重半导体级显影液产业化突破！241115

$格林达(SH603931)$  

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# 自主可控需求

显影液作为半导体光刻环节及后续刻蚀/清洗环节核心核心耗材，目前国内12寸线多为外资供应商，随着外围制裁不断收紧，半导体领域核心耗材国产替代急不可待！

# 25年产业化愈进

公司半导体用显影液&Thinner稀释液已在成都奕成量供，先进级别已完成项目技术开发验证和产业化应用测试，且已量供导入半导体功率器件头部企业，并在多家头部FAB厂测试。

# 先进&替代双升力

1）先进制程较成熟制程无论光刻工艺还是清洗次数都大幅增加，拉动显影液需求2X以上，根据不完全口径统计，25年我国半导体显影液需求约（10万吨）*（均价2万/吨）=20亿元市场，并随着扩产力度需求飞速提升；

2）由于光刻技术复杂性，一旦验证通过则意味着5-10年的持续购买，市占率不断加强，公司目前面板级市场市占率超50%，净利率超20%，以此测算半导体显影液增量利润或达2~3亿元，或对应翻倍市值空间

# 面板需求亦有提升

新一轮“家电以旧换新”计划推出，有望拉动面板需求提升，叠加OLED使用量高于LCD，带动面板显影液业务增长！

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