价差看稀土-11.15

$北方稀土(SH600111)$  $中国稀土(SZ000831)$  $广晟有色(SH600259)$  从阶段新高，稀土四强已经跌了差不多20%了，这已经很可怕了，更可怕的是，中国稀土的股价还领先于北方稀土接近9元。这意味着，中国稀土的超涨，并没有带来稀土整体估值中枢上移。

这一波行情前，中国稀土稳定领先北方稀土七元左右，最高差价也不过12元左右，而目前的价差，造成两家市值的比值已经与两家的市场占比和盈利能力严重不符了。

广晟有色价格终于稳定落后于中国稀土了，中稀集团旗下两家公司在之前一波行情掩护下，同业竞争的问题被暂时搁置了，两家之间的业务重组也不知道要何时启动了。但是价差的颠倒，意味着中稀为主广晟为辅的格局已经形成。

包钢股份的意外强势，让其市值一度超过北方稀土百亿以上，但最近也跌回原形了。还是上面的结论，稀土上游的整体估值中枢没有上移。

真正赶上了这一波行情红利的，是下游的英洛华、有研新材等应用端，无论是人形机器人，还是固态电池，还是新形态储能，似乎离真实业绩越远的概念，越容易获得资金青睐。

当然小金属里面也有获益很高的，比如同样受到管制的锗镓题材，同样是冶炼分离企业，作为参照组，云南锗业就大幅刷新几年来的高点，远远强于稀土。说明之前稀土的对外制裁措施是失败的，不仅全球供应的占比由97%降至67%，至今也没能掌握稀土的定价权，稀土价格也再没能回到上行通道。

所以稀土的机会只能继续等待之前所说的人形机器人等题材真正落地。

ps：眼瞎的，碰瓷的，滚去找你们的很傻的桂花，去看看谁是李逵谁是李鬼。这里只欢迎真正的信息和技术交流的朋友。