之前有句在基金投资圈中盛传已久的调侃，“看多国运，定投纳指”。
相信，不管是投或不投美股的朋友，都或多或少有这样的感受，“一直提心吊胆，却一直屡创新高”。
一、三大主流指数都涨到什么位置了？
所以，美股涨到什么位置了？看看美股三大经典指数，道琼斯指数、标普500指数以及纳指100指数，分别可以看到，确实都是不断创新高。
1、道琼斯指数
世界上历史最悠久的指数，美国版的上证50或中证A50，它由美国30家市值最大的工业公司股票为编制对象编制的股价平均指数；
2、标普500指数
美国版的中证500或中证A500,由标准普尔公司1957年开始编制的。最初的成分股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成分股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。可以将其理解成是在美国上市公司中市值最大、流动性最好的500家公司的股票进行编制的一个指数。
3、纳指100指数
最开始的创业板50，后来的科创100或双创50等，都有过“中国版的纳指100指数”的宣传，其实纳指100指数就是在纳斯达克上市的，非金融行业的100只市值最大的科技股编制的指数。
三大代表性指数都创出了历史新高，与之相对应的，就是它们的市盈率百分比确实也都处于历史最高位了。以标普500为例，截止2024.11.15，标普500的市盈率处于过去十年市盈率的98.61%分位。
这说明什么呢？说明美股的上涨，也不完全是盈利的增长，同时也是估值的抬升。
二、美股与A股的同与不同
短期是投票器，长期是称重机。
所以，美股和A股从长期看，并没有什么不同。那就是它们都是在称“增长”的重。这个“增长”并不是指一个国家层面的GDP的增长，更多还是上市公司ROE的增长。
上面是相同的部分，当然也有不同的地方。不同的地方是什么呢？是中短期市场的波动，A股过去总是呈现疯牛，牛短熊长，五年的行情一年走完，然后再用四年去消化被透支的增长，而美股呢，则是慢牛，牛长熊短，下面的图片可能会让我们更有感觉。
（A股过去20年表现，以上证综指为例，2007年在2006年单年度上涨130%基础上又再次上涨96.5%，数据来源：Choice）
（标普500指数过去40年表现，只有7年下跌，而上涨年份最多时也没超过40%）
三、对于美股，我的一些看法
所以，对于美股，有些朴素的道理是不是还适用，比如究竟是透过现象得结论，还是透过现象看本质呢？这个本质是：
1、树会不会涨到天上？
2、安全边际还要不要？
3、均值回归还有没有效？
投资说到底是一场偏见的游戏，有人辞官归故里，有人星夜赴考场。最新伯克希尔哈撒韦季报披露，截至9月30日，伯克希尔现金及现金等价物总额达3252亿美元，创历史新高。财报显示，伯克希尔第三季度净出售了约361亿美元的股票，其中包括约1亿股的苹果股票，这也是伯克希尔连续第八个季度净出售股票。
历史上巴菲特五次抛售之后，美股都出现大跌，且都在当时的高点。巴菲特这次大量抛售美股一定程度上释放了重要的信号，即他认为美股已经处于估值的高点。
安全边际、市场先生、能力圈和所有权，从投资性价比上看，不高。从投资能力圈上看，不熟。至少，巴菲特的做法还是可以给我们一个重要启示，或许他觉得现在并不是一个很好的击球区，也不是一个很好的贪婪的时候。而在规避掉价值陷阱（投宽基指数）的前提下，便宜还是硬道理。
所以，还是那句话，即便要做多元资产配置，还是要多留意风险，做好比例的限制，我个人还是更愿意将钱更多的投向国内，留在A股。
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