太TM可惜了！

A股全线跳水。

上证指数大跌1.45%，深圳成指大跌2.62%，创业板指暴跌3.91%。

超4300只股票下跌，涨跌幅中位数-2.04%，痛感强烈。

内资主力又是“千亿大甩卖”，单日净流出1059亿。

唯一的好消息是没继续缩量，市场成交量18633亿，跟昨天基本持平。

港股今天明显强于A股，但也差点被A股带沟里。

下午A股跳水后，港股明显回落。

最终收盘，恒生指数翻绿微跌0.05%，恒生科技冲高回落涨0.22%。

最近这波行情，只能用可惜来形容。

港股好不容易破位，距离双倍击球区仅一步之遥，

结果关键时刻掉链子，竟然跌不下去了。

看消息面，

昨天新披露的互联网龙头股Q3业绩捷报频传。

好消息是港股的基本面越来越稳，我们最近疯狂发车港股也已经把仓位打上去了，

坏消息是没跌到双倍击球区，抄底计划落空。

也许这就是幸福的烦恼吧[狗头]

01

港股基本面越来越扎实了

昨天一批中概股披露Q3业绩，

一句话总结：

符合预期，稳中向好。

从已经披露Q3业绩的互联网企业来看，

总体上延续今年Q1Q2的势头，利润大幅增长，

说明互联网行业的降本增效仍在持续，可供挖掘的利润空间依旧不小。

下面我们挨个分析。

腾讯：

营收1672亿，同比+8%；

经调整净利润598亿，同比+33%，超过最乐观的市场预期。

一如既往的优秀，我们前天也简单聊过。

今天再聊聊几个亮点，

1、微信月活同比增加4600万

只要微信规模还在增长，就不能轻言腾讯的天花板。

2、游戏业务同比增长12%，创近三年最大增幅

国际市场方面，部分游戏的留存率提高，收入递延周期延长。

有些分析说是在藏利润，这里道人不置可否。

但不管怎样，游戏收入递延优化了腾讯的收入结构，总归是好事。

3、小程序表现亮眼，Q3交易额超2万亿，同比增长十几个百分点。

京东：

Q3营收2604亿，同比+5.1%；经调整净利润132亿，同比+23.9%。

旗下核心资产京东物流，Q3营收443.96亿，同比+6.56%；归母利润22.05亿，同比暴增928.77%。

虽然最近京东风波不断，但营收利润实打实地增长，证明了京东的盈利能力和成长性。

作为深耕电子产品的电商平台，京东受益于家电数码以旧换新政策及补贴，Q4业绩大概率继续增长。

此外，京东新一轮50亿美元的股票回购计划，对股价也是大利好。

网易：

Q3营收262亿，同比-3.9%；经调整净利润75亿，同比-12.8%。

营收净利双降，符合市场预期。

这业绩乍一看不太行，但股价已经说明了一切。

网易今天跳空高开，下午也没受到大盘跳水的影响，大涨12.13%！

为啥网易这么猛？

一方面《魔兽世界》和《炉石传说》回归后，热度居高不下。

《魔兽世界》日活较停服前增长超过50%，《炉石传说》日活增长更是高达150%。

另一方面，《漫威争锋》和《燕云十六声》即将上线，玩家期待值高。

经典IP回归，加上优秀新游上线，网易业绩迎来新的增长点。

对于Q4业绩，机构也是清一色的看好。

此外，网易有道历史上首次实现第三季度盈利，网易云音乐会员规模进一步扩大。

不管是核心的游戏业务，还是经营多年的次核心业务，预期持续向好，股价上涨水到渠成。

B站：

Q3营收73.1亿，同比+26%；经调整净利润2.4亿，实现上市后首次单季度盈利。

B站终于扭亏，接下来就看利润空间能否持续得到释放了。

目前看来，B站的潜力还是不错的。

日活和用户时长双双创下历史新高，基本盘扩张，用户粘性增强。

剩下的商业变现空间还很大。

“双11”期间，B站带货GMV同比增长154%，Q4业绩大概率会进一步改善。

阿里健康：

由于阿里健康不披露季度数据，所以Q2Q3只能合在一起了。

Q2Q3营收142.7亿，同比+10.2%；净利润7.69亿，同比+72.8%。

标准的营收小增，利润大增。

稳坐国内第一医药电商平台。

今晚阿里财报也将公布，想必不会差。

这里面有个不容忽视的重要信号。

中概互联一哥腾讯，Q3新增员工3317人，创近3年新高。

说明腾讯在经历两年收缩，降本增效后，可能要重新开始扩张了。

龙头企业的转向历来是一个行业转变的先行指标，尤其是腾讯这种业务辐射全国的巨无霸，可能还是我国经济进一步企稳扭转的前瞻信号。

在中概股业绩持续改善的同时，国内基本面也传来利好。

10月主要经济指标边际改善。

10月PPI同比下跌-2.9%，环比下跌-0.1%，环比跌幅明显收窄。

说明增量政策落地显效，国内部分工业品需求恢复，制造业有复苏迹象。

10月M1同比-6.1%，相较9月-7.4%的增速，M1收缩速度放缓，

M2同比+7.5%，相较9月+6.8%的增速，M2加速扩张。

M1、M2剪刀差自3月来首次收窄。

社会资金从消费投资流向储蓄的趋势出现拐点。

国内经济的确在慢慢复苏。

接下来就看后续经济数据能否持续改善下去了。

02

聊聊美债

最近特朗普动作不断，搞得美债也不消停。

很多朋友问道人：

特朗普上台后减税刺激经济会不会推高老美通胀？

导致老美再次开始加息，影响美债？

回答这个问题之前，

先来看看特朗普当前面临的是什么情况？

拜登执政期间，共和党疯狂加息放债，给特朗普政府留下天量债务。

截至10月21日，美国债务总额已高达35.77万亿美元，

相当于中国GDP总量的2倍。

面对如此庞大的债务规模，美国政府压力山大。

在过去的2024财年，美国政府的财政赤字高达1.83万亿美元，创历史第三高！

其中，光是利息支出就8820亿美元，平均每天要还24亿美元，占GDP比重创1996年以来新高。

所以说，特朗普上台面临的最大问题，

不是通胀，更不是什么加税减税，中美争霸，

而是如何缓解当下美国政府的燃眉之急，化解高额的债务压力——简称“化债”。

如何才能化债？

无非两点:

1、削减财政预算，缩减政府开支

2、降息，用低息债置换高息债

看看最近两年疯狂“化债”的我们是什么情况，

即使ZF不断裁员缩编，还是有很多单位发不出工资。

核心还是靠降息。

过去几年，央妈持续降息。

1年期LPR从4.25%降到3.10%，

5年期LPR从4.85%降到3.60%。

只有最大限度的把利率降下去，低息债才能更有性价比的“化解”高息债。

我们CZB放出的10万亿增量大招本质上就是这个逻辑。

看待一个政客，

永远不要看他说了什么，尤其是大选发言，

这种为了拉选票的美好承诺，就好比情侣在热恋期的海誓山盟，

一旦“结婚”，生米煮成熟饭，就会原形毕露。

而要看他做了什么，

最近特朗普的一个大动作，任命马斯克领导政府效率部（Department Of Government Efficiency）。

马斯克在裁员缩编，降本增效这一块，可以说是全球第一。

收购推特之后，马斯克大面积裁员，直接开掉80%的员工。

裁员之后，推特依旧运转得好好的。

特朗普让马斯克领导政府效率部，

本质上不就是为了裁员缩编，节省开支吗？

当然，面对如此高额的债务压力，光是节省开支肯定远远不够。

剩下的大招就只有降息了。

一旦降息周期持续下去，美债会怎么走呢？

最后，分享一下今作：

1、投资组合操作

均衡稳健组合——步步为盈Plus，发车1份。

总共100份资金，这次发车买入1份，累计买入43份。

2、网格策略操作

创建有色ETF条件单

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$$中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$