$光智科技(SZ300489)$  我个人认为光智收购先导电子这件事很有可能最终会不了了之。相比较并购重组。先导电子独立IPO上市。对于其他占比55%的股东而言。其获得实际利益会更大。如果并购重组，那么先导其他股东手里的股份有可能要贱卖，甚至亏本不赚钱等等。原因如下

因为很简单，假如先导公司公布的盈利都是真实合理的。根据 200亿估值进入的资本怎么允许不赚钱退出呢？投资者的退出包括转让和 IPO 退出，事实上，历史看先导电子中很多股东都已经退出，而 IPO 之后减持撤出显然效益最大。但先导科技不要 IPO 了，根据先导科技的行业以及公布的盈利，进入科创板绿色通道是没有问题的。被收购意味着资本不可能得到很大的回报，甚至 2022 年进去的都会亏本。

根据光智科技的公告，本次要增发收购 55 家投资人手中的股权，他们的股权占先导电子的 55%左右，假如不让他们投资亏损，那么起码要融资57 亿（前二次融资），假如按照当时融资 200亿的估值，现在要融资 100 亿左右，假如按照最后一轮融资 50 的估值，需要融资 27.5 亿。那么假如 IPO，融资多少呢？关键是，假如是 IPO，募资项目主要用于实体项目，然后根据企业的发展资本才能减持。而假如收购，虽然里面的投资人可以安全撤退（也可能不赚钱），留下的就让韭菜博弈了。

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