11月15日晚间，阿里巴巴集团发布2025财年第二季度财报，该季度收入2365.03亿元，同比增长5%；归属于普通股股东的净利润为438.74亿元。聚焦“用户为先、AI驱动”坚定投入，第二季度，阿里巴巴核心业务收获高质量增长。
具体而言，淘天集团“双11”GMV强劲增长，88VIP会员同比双位数增长至4600万。阿里国际数字商业集团收入同比增长29%。阿里云收入较前几个季度加速增长，公共云收入同比双位数增长，AI相关产品收入连续五季度三位数增长。
“本季度，淘天业务持续对用户体验进行投入，丰富产品供给，以更好服务消费者。我们与科技同业建立长期合作，拓展淘宝和天猫平台上的支付和物流服务，预期对平台整体带来显著增量效应。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“我们对核心业务的前景较过往更有信心，并将继续投入以支持长期增长。”
回归价值导向
持续投入提升用户体验
本季度，淘天集团持续投入用户体验提升，带来更高的购买频次，淘天订单量同比双位数增长驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万。
据记者了解，近期，淘天对支付和物流服务商采取了更开放的策略，让更多消费者享受更便捷的购物体验，并提升商家经营效率。财报显示，淘天新交易用户明显增长。
“双11”前夕，淘天通过松绑“仅退款”、上线退货宝、上线体验分等一系列举措优化营商环境，带领行业摆脱低质低价内卷，帮助商家获得更多可持续增长。
网经社电子商务研究中心主任曹磊对《证券日报》记者表示，淘天在“双11”期间推出各项扶持政策，有利于降低商家经营成本，吸引中小商家入驻，为消费者提供更多选择，从而优化平台生态。
今年“双11”，电商行业回归到价值导向的新起点，用户体验提升与商家经营环境改善形成互相促进的正循环。“双11”期间淘天GMV强劲增长，买家数量创历史新高，全周期有589个品牌成交额破亿元，刷新历史纪录。
阿里云增长提速
AI相关收入连续五个季度三位数增长
聚焦于“云+AI”一体化发展，阿里云商业化收入增长加速，季度收入同比增长7%，继续由公共云双位数增长驱动，AI相关产品收入已连续五个季度实现三位数同比增长；经调整EBITA同比增长89%。
今年云栖大会上，阿里云全面升级AI基础设施，释放先进技术红利，加速大模型走进千行百业。通义千问新一代开源模型Qwen2.5发布，财报显示，目前通义千问已成为全球最为广泛采用的开源模型之一。
自“AI驱动”战略落地一年来，阿里旗下多个业务发力AI。淘宝面向所有商家上线AI产品“生意管家”，今年“双11”累计服务400万商家，帮助中小商家生成超过1亿件商品及营销素材。
“‘云+AI’策略体现了其技术创新与市场前瞻，带动了营收增长和竞争力提升。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，自研技术是关键，增强了产品的自主可控性，降低了依赖风险，是阿里云构建差异化竞争优势的关键所在。自研技术还促进了阿里云与合作伙伴的协同创新，共同推动云计算产业的繁荣发展。
多业务稳健发展
持续提升股东回报
财报显示，本季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长29%，速卖通、Trendyol等平台的业务运营及投资效率稳定优化。随着跨境物流履约解决方案收入增长，带动菜鸟季度收入同比增长8%。
第二季度，本地生活集团与大文娱集团的亏损均同比收窄，业务运营效率不断优化；饿了么、高德订单有所增长，业务规模相应提升。
中国数实融合50人论坛智库专家洪勇对《证券日报》记者表示，阿里巴巴通过构建起涵盖电商、云计算、数字媒体及娱乐、本地生活服务等多元领域的业务结构，显著增强了其市场竞争力。在各领域占据领先地位，使阿里巴巴能够灵活应对市场波动和竞争压力，促进了资源共享与协同效应，还可以有效分散经营风险，确保财务稳健性。
值得注意的是，阿里巴巴持续回购股份，本季度共投入41亿美元回购普通股，流通股份较6月份底进一步净减少2.1%。
在郭涛看来，公司通过持续的股份回购，减少市场流通股数量，提高每股盈利和股东回报率，凸显了管理层对公司长期价值的认可。大规模的回购行动是公司在当前市场环境下战略布局的体现，也会在短期内支撑股价，提高估值。
财报显示，截至9月30日止的这一季度，阿里巴巴流通的普通股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股普通股。据统计，阿里巴巴已连续三个季度回购规模超40亿美元，领先众多中概股。$阿里巴巴(NYSE|BABA)$$阿里巴巴-W(HK|09988)$
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