$当升科技(SZ300073)$  固态电池+国企改革+特斯拉+比亚迪÷华为

公司是唯一同时为太蓝新能源，清陶能源，以及比亚迪、宁德时代等一线的固态电池厂商的提供电池材料，并且是实现了批量出货的企业，公司已经是吸引了345家机构买入，特别值得注意的是与汇金和证金齐名的超级国家队国信投资，把这家公司买成了第二大股东。

公司实控人为国资委

固态电池正极材料累计出货百亿吨，成功在上汽等固态电池车型上搭载，确定性极高。

而且，当升科技是国内首批布局高镍产品的企业之一。

在超高镍NCM/NCA等材料的研发上持续进步，技术水平处于行业前列，现在已经成功开发出超高镍无钴材料，符合正极材料去钴化的趋势，能有效降低5%成本。

凭借领先技术，9系高镍多元材料已成功走向海外市场，克比容量达到215-235mAh/g，成为标杆产品，欧洲产线的建设也在推进中。

当升科技还有哪些优势呢？

纳离子电池

跟锂电池相比，钠离子电池的优势在于充电速度快一倍、成本降低50%，而且耐低温。

两者工作原理相似，只是电极材料从锂盐为主变为钠盐为主。由于钠金属成本低廉、容易获取，适合大规模用于储能领域，已成为当下电池厂技术突破的关注点，成长空间广阔。

公司多种材料，相继供给比亚迪、特斯拉、宁德时代。当升科技，是国内第一家以锂电正极为主营业务的上市公司。

其业务构成也很简单，基本是三元材料、钠电与固态电池正极等多种电池正极的集合，当下仍是三元材料为营收大头，收入占比在9成左右。

而且，公司还是国内首批布局超高镍NCM、NCA材料的公司之一，技术水平行业一流。

那么，当升科技的优势，究竟从何而来呢？

第一，业绩稳健

2020-2022年，受益于动力电池装机增长，公司业绩也随之快速攀升，营收从31.83亿增至212.64亿，大增7倍，势头强劲。

行业下行周期时，仍体现了较强的业绩韧性，2024年前三季度公司实现净利润4.64亿元，优于业内其他竞争对手。

第二，锂电行业底部企稳，即将迎来反弹

一方面，资本开支减缓

资本开支跟产能建设相关，该指标下降意味着产能扩张减缓。早在2022年底，三元正极公司就放缓了产能建设，整个锂电材料行业的资本开支，也在2023年一季度转为负增速。

因此，三元正极材料，有望率先迎来供需格局的反转。

另一方面，装机量数据显示，2024年1-9月国内动力电池，依旧维持在35.6%的高增速。行业库存处于低位，叠加下游高需求不减。

当升科技作为业内龙头，近期有望达到盈利拐点，实现触底反弹。

第三，固态电池及铁锂研制顺利。

固态电池：已系统布局氧化物、硫化物等固态电解质和双相复合高能量固态正极材料关键技术路线，解决了正极与电解质固固界面难题。

产品技术性能指标处于行业领先地位，深受下游客户认可，已与清陶、赣锋锂电等厂商建立了紧密战略合作关系，实现批量出货。

公司横向拓展能力已经得到证明，从而有效满足客户差异化需求，平台化优势尽显。

最后，海外步伐加快，国际化战略进入收获期。

海外新能源汽车发展方兴未艾，具备良好的发展空间。公司围绕“做大中国市场，做强欧洲市场，加快全球业务布局。

海外方面，公司持续卡位国际高端供应链，与 LG、SK等一线品牌动力电池企业深度合作，配套大众、现代、戴姆勒、宝马等车企，从而有机会获得盈利水平更强的项目和良好的商务条件。

国内方面，公司持续提升在中创新航、亿纬锂能等大客户的供应份额，国内中镍高电压及超高镍产品销量实现大幅增长。

总结一下，公司技术立身，产品赢得客户广泛认可，目前正积极推进芬兰基地建设，全球辐射能力有望得到进一步提升，奠定长期竞争优势。