$宗申动力(SZ001696)$  

上周 A 股暴跌可能由以下几方面原因导致：

1. 外部市场因素：

- 强势美元的影响：美元指数从 9 月底的 100.15 点附近升至 106.78 点，并突破年内高点，美国大选落地后美元加速上涨。强势美元会虹吸海外资金回流美国，导致其他非美元资产价格下跌。全球资金流向的改变使得 A 股市场的资金面受到一定的冲击，投资者对市场的信心也受到影响。例如，近期黄金大跌、非美货币普跌、亚洲国家股市普跌等，均与强势美元有关，A 股也难以独善其身。

- 亚太市场的联动影响：亚太地区其他股市的下跌对 A 股市场产生了情绪上的传导。比如，港股市场的下跌，尤其是恒生指数跌破关键点位，会让 A 股投资者产生担忧情绪，进而影响 A 股的表现。日经 225 指数和韩国综合指数等亚太市场主要指数的下跌，也反映了区域经济面临的一些压力，这种压力会在一定程度上影响 A 股投资者的决策。

2. 内部市场因素：

- 市场风险偏好下降：前期市场监管开展了一系列综合整治措施，包括停牌核查严重交易异动的股票，集中整治抖音直播、微信自媒体等非法荐股炒作的信息等。这些举措一定程度上抑制了市场的非理性炒作，使得市场的交易热情有所退却。同时，代表市场风险偏好的融资交易风险加大，融资余额在短期内快速增长后已处于较高水平，接近历史极值，风险收益比下降，投资者的风险偏好也因此降低。

- 政策预期的变化：9 月 24 日以来的牛市，政策是引爆市场情绪的重要因素。但随着货币、财政、地产、消费等政策一一发布，特别是市场最为期待的人大常委会对财政政策表决的落地，政策开始从发布走向落地阶段，政策发布进入了一段“空窗期”，政策带来的“强预期”开始边际走弱。

- 基本面的制约：市场基本是“强预期，弱现实”的格局。上市公司的三季度财报、近期公布的通胀数据以及金融数据等，均指向经济的“弱现实”。剔除金融、石油石化的上市公司收入和盈利情况进一步恶化，前三季度归母净利润同比增速为负且进一步扩大，显示上市公司的盈利状况尚未得到明显改善，基本面成为制约股市进一步上涨的重要原因。

- 资金面的压力：临近月底，市场资金面通常会相对紧张，这会影响投资者的资金配置决策，导致部分资金从股市流出，对股市的走势产生一定的压力。

- 板块轮动和个股调整：前期一些热门板块和个股经过一段时间的上涨后，积累了较多的获利盘，存在获利回吐的压力。当这些板块和个股出现调整时，会对市场整体的走势产生较大的影响。例如，一些高位人气股出现跌停，部分热门股自高点以来回调幅度较大，影响了市场情绪。