智通财经
2024-11-16 16:53浙江财经领域创作者
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智通财经获悉,海通证券发布研报称,2024年11月,MIN公告考虑到锂精矿价格持续低迷,公司将从11月13日当周开始将Bald Hill锂矿山过渡到维护状态,从11月13日起停止采矿工作,公司预计锂辉石选厂将于24年12月暂停运营。澳洲在产锂辉石矿山停产,是行业供给出清的标志性事件之一。当前锂价下,行业资本开支稀缺,高成本锂资源在产产能减产、停产还将持续。看好在下游新能源车、动力电池行业景气度提升的背景下,锂矿及锂盐价格走出底部。
海通证券主要观点如下:
Bald Hill停产,下修25财年出货量指引。2024年11月,MIN公告考虑到锂精矿价格持续低迷,公司将从11月13日当周开始将Bald Hill锂矿山过渡到维护状态,从11月13日起停止采矿工作。公司预计锂辉石选厂将于24年12月暂停运营。公司2025财年Bald Hill锂精矿出货量从12.0-14.5万干吨下修至约6万干吨。公司预计项目最后一批锂精矿将于12月出售。项目拥有约300名员工,将被重新部署至MIN在西澳的其他项目,如果没有其他项目可供分配,将按程序进行裁员。
Bald Hill成本偏高,经营压力较大。MIN在2023年11月完成对Bald Hill锂矿的收购,24财年项目共发运了6.7万吨6%品位锂精矿,项目FOB成本为851美元/吨。这一成本显著高于公司旗下另外两座成熟锂矿,同期Mt Marion锂辉石矿FOB成本为498美元/吨,Wodgina锂辉石矿FOB成本为642美元/吨。据亚洲金属网,11月13日锂辉石精矿价格为780美元/吨,已低于项目24财年成本。
Bald Hill锂资源量提升168%。MIN公告更新Bald Hill锂矿资源量,更新后其锂矿石量达到5810万吨,氧化锂品位为0.94%,较此前的勘探结果增长168%。公司前期预计该项目稳产后成本可降至800-890澳元/吨(522-581美元/吨)。
年末冲刺,新能源汽车需求亮眼。根据SMM援引中汽协数据,10月新能源车产销分别完成146.3万辆和143万辆,同比分别增长48%和49.6%,新能源车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。动力电池方面,10月我国动力电池装车量59.2GWh,环比增长8.6%,同比增长51.0%。1-10月,我国动力电池累计装车量405.8GWh, 累计同比增长37.6%。正极材料方面,据SMM,10月中国磷酸铁锂产量环比增长4%,同比增长超100%。且11月产量还将继续环比上行7%,同比大增145%。下游锂电需求景气度上升,将带动锂盐需求走强。
风险提示:新能源汽车需求增长不及预期,碳酸锂价格反弹后停产项目复产。
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