由收购光启尖端想到的

2017年底光启技术以4.46亿元收购了光启合众持有的光启尖端100%的股权，当时众多人强烈反对，因为属于关联收购，即控股股东一上市就马上变相减持。也有人说收购价太高，关联交易报告书有一段原文：”收益法下的光启尖端全部股东权益的评估值为44,631.82 万元，
增值 37,208.84 万元，增值率 501.27%“这里想回头再说说是否高价的问题。

光启合众承诺光启尖端在 2017 年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别不低于 3,700.00 万元、4,100.00 万
元、4,400.00 万元和 4,800.00 万元（四年合计1.70亿元）。仅仅从四年的净利润看，增幅有限，所以很多人觉得不配”光环“，但是以2017 年度的业绩来计算市盈率：4.46/0.37=12.05，明显比当时新股IPO的PE低了很多。即，属于低价收购，可以说属于贱卖股份。

再来看实际的净利润如何：2017年1586万元，2018年5517万元，2019年7529万元，2020年12779万元，四年合计为2.74亿元，超过了当初业绩承诺的61%。所以，收购光启尖端属于相当划算的一笔买卖。这也说明，公司对业绩的预估是比较谦虚、谨慎的。

【实话实说，如果上市公司光启技术不收购光启尖端，业绩不值一提，也绝对不会买入光启技术。后来一直跟踪到了2020年，才全仓梭哈的。此乃题外话了。】

言归正传：2024年11月16日发布了”关于调整部分募投项目、变更募集资金用途、对全资子公司增资、减资及设立募集资金专项账户的公告“，文中说道，（1）株洲 905 基地 1 期项目总投资11.01亿元，预计净利润为4.518亿元（产出/投入=41%）；（2）天津 906 基地 1 期项目总投资11.01亿元，预计净利润为4.536亿元（产出/投入=41%）。从两个项目的产出/投入看，这个比例是很高的了。另外，按公司对业绩预估的谦虚性，实际的回报应该更高。

有股友拿两个新项目的”字面“业绩说事，说道大失所望，并且归结为周五跌停的原因，俺只能一笑置之。这里再回头看看光启尖端后续的净利润情况：2021年0.61亿元，且慢，怎么比2020年的1.28亿元少了很多？这个问题曾经有高人分析过的，将利润转到了深圳光启超材料技术有限公司的名下，但是仍然属于光启技术的业绩，具体就不讲了，2022、2023年也是如此处理的。

有感而发，信与不信，各自理解就行了。